Titularização: inovação financeira, gestão de crédito e Normas Internacionais de Contabilidade

• Author(s): Pereira, Carla Marisa
• Date: 2010
• Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.21/3467
• Origin: Repositório Científico do Instituto Politécnico de Lisboa
• Subject(s): Titularização; Riscos; IFRS/IAS; US GAAP; UK GAAP; Securitization; Risks
• Document Type: Master thesis
• Language: Portuguese
• Advisor(s): Ferreira, Domingos da Silva
• Contributor(s): RCIPL

Description

Mestrado em Auditoria

A Titularização de créditos é uma modalidade de estruturação financeira que permite à empresa originadora de créditos o acesso directo ao mercado de capitais, sendo desta forma uma importante ferramenta para a intermediação financeira. Esta modalidade consiste basicamente na cessão dos créditos a uma entidade constituída especificamente para este fim e a emissão de títulos, por esta última, colaterizados nos créditos adquiridos. Este estudo baseia-se na investigação das técnicas relacionadas com a titularização, as práticas do mercado de capitais, os benefícios desta modalidade de estruturação financeira e avalia os riscos, quer do investidor, quer do originador. São também apresentadas as normas estabelecidas pelas autoridades competentes visando fazer frente aos riscos inerentes à Titularização, uma vez que esta forma de estruturação é largamente utilizada por instituições financeiras, e avaliando se estas normas estão adequadas ao seu propósito. Com a crescente necessidade de harmonização das normas de relato financeiro a que se associa um maior nível de complexidade das operações, maior é a dificuldade em registar os factos patrimoniais que se pretende reflectir nas demonstrações financeiras. Devido a este facto, a substância das operações poderá levar a elevados volumes de reversão de activos para o Balanço e ao reconhecimento de elevados montantes de empréstimos garantidos e perdas de imparidade. Este facto poderá colocar em causa os volumes de crescimento apresentados pelas entidades que contratem operações de Titularização, pôr em causa a sua cotação no mercado ou, até em casos extremos, a sua própria existência.

The securitization is a type of financial structure allowing a company to originated receivables to access the capital market, and do, contributing to the financial intermediation. The securitization basically consists in selling credits for a special purpose vehicle, responsible for issuing securities collateralized by those receivables. This study investigates the securitization techniques, the capital market practices, the benefits of this financial structure model and values the risks arising from investors and originators. Due to the increased need of harmonization of financial reporting standards, and with highly sophisticated transactions, with a great level of financial innovations, there is an increased difficulty to recognize their transactions in an accurate manner within the financial statement. Due to all these facts, the recognition of the substance of transactions may lead to big assets reversals to the financial statements, and compromise the companies’ growth rates, their stability and even their existence.