Author(s): Meneses, João Carlos Faria
Date: 2016
Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.21/7238
Origin: Repositório Científico do Instituto Politécnico de Lisboa
Subject(s): Quantitative easing; Investimento; Banco central; Eurostoxx 50; S&P 500; FTSE 100; PSI 20; Investment; Central bank
Mestrado em Controlo de Gestão e dos Negócios
A política de Quantitative easing (QE) consiste na criação de moeda por parte de um Banco Central através da compra de títulos, como por exemplo obrigações de dívida pública. Consoante o mandato do Banco Central, tem como objetivo estimular o consumo do setor privado, provocando o aumento da inflação. Este estudo pretende encontrar a melhor estratégia de investimento em ações quando é esperada uma nova medida de Quantitative easing por parte de um Banco Central. Para cumprir com este objetivo será testada a possibilidade de existência de resultados extraordinários positivos, aquando do anúncio de políticas de QE, em quatro índices acionistas (PSI 20, SP 500, FTSE 100 e Eurostoxx 50) representativos de diversas geografias. Foram recolhidas as cotações de fecho e os resultados das sondagens da Bloomberg e da Reuters, antes e após os anúncios das políticas de QE por parte dos Bancos centrais entre Janeiro de 2010 e Novembro de 2015. Através de um estudo de evento, os resultados sugerem a existência de rendibilidades extraordinárias no índice Eurostoxx50. Este resultado está de acordo com as conclusões de Panyasombat (2012), Olsen (2014), Bernanke e Kuttner (2005) e Joyce et al., (2011). Não encontramos evidências de rendibilidades extraordinárias nos índices representativos do mercado português, inglês e norte-americano. Os resultados encontrados suportam a teoria da semi-eficiência dos mercados, defendida por Eugene Fama.
Quantitative easing (QE) is a monetary policy used to create more money in order to buy financial assets, as bonds issued by the government. The objective of this process (adding money into the economy) is increase the consumption of goods by the private sector to increase inflation in their economic zone. The purpose of our analysis is to find the best strategy for an equity investor when it is expected that the central bank will adopt Quantitative easing measures. To cope with this objective a test will be performed to verify the existence of positive abnormal returns among four financial market indexes this will reflect three different economic zones: PSI 20, SP 500, FTSE 100 and Eurostoxx 50. The daily closing price data and the poll results were collected from Bloomberg, and Reuters respectively before and after the announcements of the QE policy by the Central banks between January 2010 and November 2015. As per the event study performed we noticed that an abnormal return was found for an event in the Europe. This result is in line with the conclusions from Panyasombat (2012), Olsen (2014), Bernanke e Kuttner (2005) e Joyce et al., (2011). We didn't find evidence of abnormal returns in the markets from United States, United Kingdom and Portugal. The results found support the semi-efficient market theory from Eugene Fama.
