Author(s):
Felizardo, Mariana Ferreira
Date: 2016
Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.14/21055
Origin: Veritati - Repositório Institucional da Universidade Católica Portuguesa
Subject(s): Venture capital; Crisis; Investment stages; Fundraising; Seed investments; Start-up investments; Later stage investments; Early stage funds; Later stage funds; Capital de risco; Crise; Etapas de investimento; Angariação de fundos; Investimentos em seed; Investimentos em start-up; Investimentos em later stage; Early stage; Later stage; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão
Description
This thesis analyzes the impact of an Economic Crisis on Venture Capital Activity. For the analysis, a panel data was created with information on 20 European countries for the period between 2006 and 2012. Crisis was not found to significantly impact VC Activity (Investment or Fund Raising Levels). However, when accounting for the different Stages of Investment considered – Seed, Start-up and Later Stage – results were different. While Investments in Seed and Start-up Stages proved not to be significantly impacted by the Crisis variable, Later Stage was found to be. These results follow in line with the previous research done on the subject. Furthermore, the results yielded for the same test but using Fund Raising Levels proved to be insignificant for all stages assumed. Possible causes for the main results are theorized in this thesis.
Esta tese tem como objectivo analisar o impacto de uma crise económica na actividade ao nível do capital de risco. Para a análise foi criado uma panel data com informação relativa a 20 países europeus para o periodo entre 2006 e 2012. Os resultados obtidos indicam que a variável Crise não impacta significativamente o investimento ou a angariação de fundos. No entanto, quando considerando as diferentes etapas de investimento consideradas – Seed, Start-up e Later Stage – os resultados foram distintos. Enquanto os Investimentos em Seed e Start-up não se mostraram significativamente impactados pela variável crise, Investimentos em Later Stage mostraram-se significativos. Os resultados vão de encontro às conclusões obtidas por Block & Sandner (2009). Por seu lado, ao testar a mesma relação, mas substituindo a variável Investimento por Fundos angariados, nenhuma conclusão significativa foi obtida. Possiveis causas para tal resultado são debatidas nesta tese.
