Author(s): Sousa, Diana Filipa Carreira de
Date: 2015
Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/11084
Origin: Repositório da UTL
Subject(s): investimento em ativos tangíveis; investimento em ativos intangíveis; ciclo económico; capital; sectores tradicionais; Portugal; tangible investment; intangible investment; business cycle; real capital; traditional sectors
Mestrado em Finanças
A presente investigação visa estudar o comportamento do investimento em ativos tangíveis e intangíveis das empresas Portuguesas do sector tradicional. A análise empírica é realizada através da utilização de uma base de dados contabilísticos (Sistema de Contas Integradas das Empresas, SCIE) para o período 2004-2011. Foram testadas diferentes especificações para os modelos de análise de comportamento do investimento e diversas metodologias aplicadas (pooled OLS, FE - Fixed Effects and RE - Random Effects). Os principais resultados obtidos indicam que: a recente crise tem um impacto significativo influenciando negativamente o investimento em tangíveis e intangíveis; as expectativas das vendas, o retorno dos ativos, o excedente bruto de exploração e a sensibilidade do investimento ao cash flow contribuem positivamente para o investimento total; o stock de capital e o salário revelam efeitos poucos significativos no total do investimento; as exportações, ao contrário do total das vendas, revelam um impacto positivo no investimento em intangíveis. A análise por dimensão da empresa (pequenas médias e grandes) e por subsectores (Alimentação, Têxteis, Vestuário, Calçado, Madeira e Mobiliário) revelam comportamentos e dinâmicas e heterogêneas no investimento.
This investigation studies the investment in tangible and intangible assets in Portuguese firms of traditional manufacturing sectors. The empirical analysis uses accounting firm-level panel data covering the period 2004-2011. Several specifications for investment behavior equations are tested and different estimation methodologies are applied (pooled OLS, FE - Fixed Effects and RE - Random Effects). Key results emerge: the recent crisis has a strong and decisive negative influence on tangible and intangible investment; sales expectations, return on assets, gross operating profits and investment/cash flow sensitivities contribute positively to total investment; capital stock and wages show weak effects on total investment; and exports, rather than the total sales, have a positive impact on intangible investment. The analysis by size categories (small, medium and large firms) and subsectors (Food Products, Textiles, Wearing, Footwear, Wood and Furniture) reveal heterogeneous dynamics and explanations for investment behavior.
