Author(s): Fernandes, Ana Margarida Gonçalves de Sousa
Date: 2009
Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/1472
Origin: Repositório da UTL
Subject(s): heterocedasticidade condicionada; ARCH; GARCH; índice BT&A; índice PSI20; previsão; conditional heteroskedasticity; ARCH; GARCH; BT&A index; PSI20 index; forecast
Mestrado em Finanças
O objectivo deste trabalho consiste na reconstrução da série histórica do índice PSI20, cuja cotação se iniciou em 31 de Dezembro de 1992, utilizando para o facto, as observações diárias disponíveis, do já extinto índice BT&A, no período compreendido entre 1 de Abril de 1977 e 30 de Dezembro de 1992. Para tal, recorreu-se à metodologia subjacente aos principais modelos teóricos de heterocedasticidade condicionada que, de acordo com diversos estudos empíricos desenvolvidos, demonstraram uma forte adequabilidade quando aplicados ao índice PSI20. Uma vez seleccionado o modelo GARCH (1,1) com distribuição condicionada t-Student, como aquele que melhor se adequa à explicação do comportamento da volatilidade, o mesmo foi utilizado para efectuar a previsão da média e da variância condicionada do índice PSI20 Sintético, no período que medeia entre 1 de Abril de 1977 e 30 de Dezembro de 1992. A reconstrução do índice PSI20, permite não só, criar uma série longa representativa do mercado accionista Português nos últimos trinta anos, como ainda possibilita quer a realização de análises comparativas de longo prazo com diversos indicadores económicos, quer o estudo da influência de acontecimentos históricos marcantes na economia portuguesa, sobre o mercado accionista, num período mais alargado.
The main purpose of this work consists on the reconstruction of the historical series of the PSI20 index, which began to be listed on December 31, 1992, using for the fact, the available daily observations of the already extinct BT&A index, in the period between April 1, 1977 and December 30, 1992. For such, we appealed to the methodology underlying the main theoretical models of conditional heteroskedasticity that, according to several empirical studies developed, demonstrated a strong suitability when applied to the PSI20 index. Once selected the GARCH (1,1) model with t-Student conditional distribution, as the model that better fits to the explanation of the behaviour of volatility, the same was used to forecast the conditional mean and variance of the PSI20 synthetic index, in the period between April 1, 1977 and December 30, 1992. The reconstruction of the PSI20 index, not only allows us to create a representative long series of the Portuguese stock market over the past 30 years, but also allows both, the accomplishment of comparative long term analysis with various economic indicators, and the study of the influence of striking historic events in the Portuguese economy over the stock market in a longer period.
