Author(s): Santos, Célia Cristina Antunes dos
Date: 2008
Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/674
Origin: Repositório da UTL
Subject(s): fundos de pensões; supervisão baseada no risco; factores de risco; riscos financeiros; riscos actuariais; rating global; pension funds; risk based supervision; risk factors; financial risks; actuarial risks; global rating
Mestrado em Ciências Actuariais
Os sistemas de pensões privados têm um papel primordial na economia de um país, nomeadamente em Portugal. Dado o clima de incerteza da sustentabilidade financeira a longo prazo da Segurança Social portuguesa, os fundos de pensões revestem-se de um carácter fundamental na constituição de poupanças para a reforma, bem como constituem um meio de desenvolvimento do mercado financeiro e de capitais. De tal forma, a exigência de uma supervisão proactiva, atenta aos diversos riscos incorridos por um determinado fundo de pensões, não se restringindo apenas ao seu estado de solvência ou à respectiva entidade gestora, ganha cada vez maior expressão no contexto actual. A presente dissertação procura apresentar linhas orientadoras para a construção de um modelo baseado na avaliação dos riscos de um fundo de pensões, passando pela situação actuarial, as características do plano de pensões e da população, bem como pelos parâmetros exógenos a ele afectos, designadamente os relacionados com o associado, o mercado de capitais e a qualidade de gestão. Ainda, tendo em conta alguns riscos quantificáveis, tais como os financeiros e os demográficos, é efectuada uma aplicação prática com vista à determinação do requisito de capital de um determinado fundo de pensões para a cobertura daqueles riscos, tendo por base o modelo standard do projecto europeu de Solvência II, desenvolvido no âmbito da actividade seguradora, através da medida de risco Value at Risk.
The private pension systems play an essential role in a country's economy. Such as the case of Portugal. Considering the uncertainty of the long term financial sustainability of Portuguese social security, pension funds are seen as a key vehicle for enhancing national savings to the retirement period and a driver for the development of financial institutions and capital markets. Facing the actual environment, the demand for a pro-active supervision, concerned about all the risks affecting a pension fund, not only restricted to its solvency and to the pension funds management entity, emerges dramatically. The present dissertation intends to present lines of orientation for the construction of a model based on risk assessment of a pension fund, passing trough the actuarial situation, pension plans and population's characteristics, and trough exogenous parameters related to the sponsor, capital markets and quality of management. Considering some quantifiable risks, such as financial and those relative to the duration of human life. This dissertation includes an application for the determination of necessary capital to ensure the covering of pension funds' risks, using the standard model of the European Solvency II project, developed for insurance companies, trough the Value at Risk measure.
