Author(s): Kryvoviaziuk, Lidiia
Date: 2016
Persistent ID: http://hdl.handle.net/10198/13212
Origin: Biblioteca Digital do IPB
Subject(s): Comprehensive economic and financial analysis; Efficiency determinants; Performance determinants; Ukraine; Portugal; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão
Mestrado APNOR
This thesis intends to analyse the performance and the efficiency of companies and to identify the key factors that may explain it. A comprehensive analysis based on a set of economic and financial ratios was studied as an instrument which provides information on enterprise performance and its efficiency. It was selected a sample with 15 enterprises: 7 Portuguese and 8 Ukrainian ones, belonging to several industries. Financial and non-financial data was collected for 6 years, during the period of 2009 to 2014. Research questions that guided this work were: Are the enterprises efficient/profitable? What factors influence enterprises’ efficiency/performance? Is there any difference between Ukrainian and Portuguese enterprises’ efficiency/performance, which factors have more influence? Which industrial sector is represented by more efficient/profitable enterprises? The main results showed that in average enterprises were efficient; comparing by states Ukrainian enterprises are more efficient; industries have similar level of efficiency. Among factors that influence ATR positively are fixed and current assets turnover ratios, ROA; negatively influencing are EBITDA margin and liquidity ratio. There is no significant difference between models by country. Concerning profitability, enterprises have low performance level but in comparison of countries Ukrainian enterprises have better profitability in average. Regarding the industry sector, paper industry is the most profitable. Among factors influencing ROA are profit margin, fixed asset turnover ratio, EBITDA margin, Debt to equity ratio and the country. In case of profitability both countries have different models. For Ukrainian enterprises is suggested to pay attention on factors of Short-term debt to total debt, ROA, Interest coverage ratio in order to be more efficient; Profit margin and EBITDA margin to make their performance better. For Portuguese enterprises for improving efficiency the observation and improvement of fixed assets turnover ratio, current assets turnover ratio, Short-term financial debt to total debt, Leverage Ratio, EBITDA margin is suggested; for improving higher profitability track fixed assets turnover ratio, current assets turnover ratio, Debt to equity ratio, Profit margin and Interest coverage ratio is suggested.
Este trabalho pretende analisar a performance e a eficiência das empresas e identificar os fatores chave que os possam explicar. Uma análise abrangente baseada num conjunto de rácios económicofinanceiros foi explorada como instrumento que fornece informações sobre o desempenho da empresa e a sua eficiência. Foi selecionada uma amostra com 15 empresas: 7 portuguesas e 8 ucranianas, de vários setores de atividade. Recolheram-se dados financeiros e não financeiros para seis anos durante o período de 2009 a 2014. As questões de investigação que guiara este trabalho foram: as empresas são eficientes/rentáveis? Quais os fatores que influenciam a eficiência/performance das empresas? Há diferenças na eficiência/performance entre as empresas portuguesas e ucranianas, quais os fatores que têm mais influência? Qual o setor de atividade que possui empresas mais eficientes/rentáveis? Os principais resultados mostram que em média as empresas foram eficientes. Comparando por países, as empresas ucranianas foram mais eficientes. Os setores de atividade apresentam idêntico nível de eficiência. Entre os fatores que influenciam positivamente ATR são os rácios de rotatividade do ativo fixo e ativo corrente, ROA. Os que influenciam negativamente são a margem EBITDA e o rácio de liquidez. Não há diferenças significativas entre os modelos por país. Em relação à rendibilidade, as empresas possuem baixo nível de performance mas comparando por países, as empresas ucranianas apresentaram maior rendibilidade, em média. Relativamente ao setor de atividade, a indústria do papel é a mais rentável. Entre os fatores que influenciam o ROA, estão a margem de lucro, a rotatividade do ativo fixo, a margem EBITDA, o rácio Debt-to-Equity e o país. No caso da rendibilidade, existem modelos diferentes por país. Às empresas ucranianas é sugerido que prestem atenção aos fatores: peso do passivo corrente no passivo total, ROA, rácio de cobertura de juros de modo a se tornarem mais eficientes; à margem de lucro e à margem EBITDA para melhorar a performance. Às empresas portuguesas sugere-se, para melhorar a eficiência, a observação e melhoria da rotatividade dos ativos fixos, rotatividade dos ativos circulantes, peso do passivo de curto prazo no passivo total, rácio de endividamento e margem EBITDA. Para melhorar a rendibilidade, acompanhar a rotatividade dos ativos fixos, a rotatividade dos ativos correntes, o rácio Debt-to-Equity, a margem de lucro e o rácio de cobertura dos juros.
магістерській роботі проаналізовано ефективність і прибутковість компаній, визначено ключові фактори, які їх можуть пояснити. Комплексний аналіз, заснований на сукупності економічних і фінансових показників був вивчений як інструмент, який забезпечує інформацію про діяльність підприємства і його ефективність. Було обрано вибірку з 15 підприємств: 7 португальських та 8 українських, що належать до різних галузей. Фінансові та не фінансові дані зібрано протягом 6 років за період з 2009 по 2014 рік. Ключові питання роботи: Чи підприємства ефективні/прибуткові? Які фактори впливають на ефективність/продуктивність підприємств? Чи є різниця між ефективністю/продуктивність українських і португальських підприємств та які фактори мають більший вплив? Який промисловий сектор представлений більш ефективними/прибутковими підприємствами? Основні результати показали, що в середньому підприємства були ефективними; порівнюючи за країнами, українські підприємства є більш ефективними; галузі мають однаковий рівень ефективності. Серед факторів, що впливають на коефіцієнт оборотності активів позитивний вплив мали коефіцієнти оборотності оборотних та необоротних активів, рентабельність активів, негативно впливали операційна рентабельність продажів і коефіцієнт ліквідності. Суттєвої різниці моделей за країнами не знайдено. Що стосується прибутковості, діяльність підприємств має низький рівень прибутковості, однак, порівнюючи країни, українські підприємства є більш прибутковими. Стосовно галузей, целюлозно-паперова промисловість є найбільш прибутковою. Серед факторів, що впливають на рентабельність активів належать чиста рентабельність продажу, коефіцієнт обороту необоротних активів, операційна рентабельність продажів, коефіцієнт загальних зобов’язань до власного капіталу та країна походження. У разі рентабельності обидві країни мають різні моделі. Для українських підприємств запропоновано звернути увагу на показники відношення короткострокових зобов’язань до загальної заборгованості, рентабельності активів, коефіцієнт покриття процентних платежів для більшої ефективності; чистої та операційної рентабельності продажів для більшої прибутковості. Для португальських підприємств з метою підвищення ефективності запропоновано слідкувати та поліпшувати значення коефіцієнтів оборотності необоротних та оборотних активів, показника короткострокового фінансового боргу до загальної заборгованості, левериджу, операційної рентабельності продажів; для підвищення прибутковості запропоновано слідкувати за значенням коефіцієнтів оборотності необоротних та оборотних активів, коефіцієнта загальних зобов’язань до власного капіталу, чиста рентабельність продажу і коефіцієнтом покриття процентних платежів
