Gestão do risco em mercados de energia eléctrica recorrendo ao VaR por simulação de Monte Carlo

• Author(s): Costa, Manuel Jorge Tavares Vieira da
• Date: 2010
• Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.22/2397
• Origin: Repositório Científico do Instituto Politécnico do Porto
• Subject(s): Mercado de energia; Gestão do risco
• Document Type: Master thesis
• Language: Portuguese
• Advisor(s): Azevedo, Filipe
• Contributor(s): Repositório Científico do Instituto Politécnico do Porto

Description

Mestrado em Engenharia Electrotécnica – Sistemas Eléctricos de Energia.

O sector da energia eléctrica está a sofrer a nível mundial um processo de reestruturação e liberalização. Desde o arranque deste processo, no início dos anos 80, esta indústria tem evoluído numa contínua mudança para uma diferente realidade. Aqui, neste extremo sudoeste da Europa, a Península Ibérica, apesar dos obstáculos burocráticos habituais, estamos a dar os primeiros passos firmes para a consolidação do MIBEL. No entanto, a liberalização dos mercados provoca variações de preços, de acordo com a oferta e a procura. Outro desafio, não menor, é a crescente introdução de energias renováveis nas redes, causando perturbações relevantes nos preços. Estas alterações de preços da electricidade, colocam uma nova variável em cima da mesa: o Risco. De modo a extrair do mercado as maiores vantagens possíveis, para produtores e consumidores, torna-se então muito importante avaliar e gerir esse Risco. O objectivo final do presente trabalho é realizar, com meios tão comuns quanto possível, a avaliação e gestão do Risco, de acordo com as regras introduzidas pelas recentes Normas ISO da série 31000. O trabalho está dividido em cinco temas principais: 1. Conceitos básicos para o investimento nos mercados financeiros: • Estratégias, organização, análise de mercado, negociação e contratos; 2. Mercados da energia: • Diferentes produtos, diferentes mercados e diferentes regras; 3. MIBEL: • Regras e Legislação; 4. Risco: • Técnicas de avaliação, gestão e principais Normativo aplicável: especialmente focado no Value-at-Risk (VaR); 5. Desenvolvimento de ferramenta específica para avaliar e gerir os riscos no MIBEL: • Utilizando o VaR por Simulação de Monte Carlo, complementada com Testes de Stress, apresentando resultados e algumas propostas para trabalhos futuros. A ferramenta funciona num computador portátil comum, com recurso ao Microsoft Excel e VBA, em ambiente Windows. Com uma entrada de dados bastante personalizável e muito detalhada, essa ferramenta utiliza duas metodologias para avaliação de Risco. Essa personalização está relacionada com os dados históricos a considerar pelas metodologias e com uma configuração especializada para a Simulação de Monte Carlo. Os resultados são muito específicos, de acordo com os dados de entrada, e a ferramenta apresenta opções para a gestão de Risco, seguindo os métodos de VaR e Testes de Stress. Os dois métodos de avaliação de Risco seleccionados complementam-se muito bem, pois cada um deles capta cenários de risco diferentes. Por isso, a combinação dos resultados permite obter boas soluções. A ferramenta desenvolvida apresenta resultados interessantes e permite ao utilizador encontrar facilmente boas oportunidades, com margens consideráveis nas negociações.

The worldwide electricity industry sector is in restructuring process for the transit to liberalization. Starting in the early 80’s, the industry has been in a continuous change to a different reality. Here at this extreme Southwest of Europe, the Iberia, despite the usual bureaucratic hurdles, we are going to do the firsts strong steps to consolidate the MIBEL. However, the market liberalization will prompt prices to fluctuate, on a supply and demand basis. Another challenge, not minor, is the crescent renewable energy introduced in the grids, also causing instability in prices. Those common price changes on electricity, putting an additional variable on the table: the Risk. In order to extract from the market the greatest possible advantages, for producers and consumers, it becomes very important to assess and manage these Risks. The ultimate goal of this work is to perform, with the means as common as possible, the Risk assessment and management, according to recent rules introduced by the ISO 31000 Standard’s series. The work is divided into five main aspects: 1. Basic concepts for investment in financial markets: •Strategies, organization, market analysis, negotiation and contracts; 2. Energy markets: •Different products, different markets and different rules; 3. MIBEL: •Rules and Regulations; 4. Risk: •Techniques for assessment, management and main Standards applicable: specially focused on Value-at-Risk (VaR); 5. Development of specific tool to assess and manage Risk from MIBEL: •Using Monte Carlo Simulation VaR, complemented with Stress Tests, followed by results and some proposals for future works. The tool works in a common portable computer, using Microsoft Excel with VBA, on Windows environment. With a very customizable and very detailed input data, this tool uses two methodologies for Risk assessment. This customization is related with historical data to consider by the methodologies, and some specialized configurations for Monte Carlo Simulation. The results are very specific, in accordance with input data and, for each method; the tool presents options for Risk management, following VaR and Stress Tests procedures. The two methods of Risk assessment selected go together very well with each other as they capture different Risk scenarios, so, the combination of results allows for good solutions. The developed tool permits interesting results and allows the user to find easily good opportunities, with notable margins in the trades.