Author(s):
Martins, Dulce Magda de Oliveira
Date: 2018
Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.3/4703
Origin: Repositório da Universidade dos Açores
Subject(s): Investimento Imobiliário; Opções Reais; Real Estate; Real Options; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão
Description
Dissertação de Mestrado, Ciências Económicas e Empresariais, 12 de abril de 2018, Universidade dos Açores.
O trabalho de investigação pretende salientar o contributo do modelo de avaliação de opções reais na avaliação de terrenos urbanos inutilizados em Portugal, reservados para a construção de apartamentos novos. Realce-se que será efetuada uma comparação entre este novo método de avaliação e as metodologias de avaliação tradicionais, as quais não se adaptam aos projetos de investimento num ambiente de incerteza, pois provocam uma subavaliação do projeto. Note-se que esta subavaliação ocorre devido à falta de flexibilidade dos métodos tradicionais na tomada de decisão, que se torna um processo cada vez mais dinâmico. Tendo por base o modelo de Quigg (1993), devidamente adaptado à realidade do mercado português, procuramos expressar e testar os parâmetros que demonstram ter um maior impacto, quer seja positivo ou negativo, no cálculo do valor final dos terrenos. A decisão sobre o diferimento da construção do investimento depende da avaliação dos terrenos inutilizados e o valor desta opção deverá ser considerado no processo de tomada de decisão da implementação do projeto.
ABSTRACT: The present research focus the contribution of the real options analysis in the valuation of unexploited urban land in Portugal, for the construction of new apartments. A comparison between this new valuation method and the traditional valuation methodologies, which in an uncertainty environment undervaluation the projects, was achieved. The undervaluation occurs due to the absence of flexibility of traditional methods in decision making, which becomes an increasingly dynamic process. Based on Quigg (1993) model, adapted to the reality of the Portuguese market, our research reveals a higher impact, whether positive or negative, in the land value. The decision to defer the construction of the investment project add value to the undeveloped land and should be considered in the decision making process of the investment.