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Reputational risk of banks : a study on the effects of regulatory sanctions for major european banks

Author(s): Linder, Dominik

Date: 2016

Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/12207

Origin: Repositório da UTL

Subject(s): Reputation; Risk; Banking; Europe; Fraud; Sanction


Description

Este estudo propõe-se em analisar o efeito do anuncio de sanções na cotação das ações para os maiores bancos Europeus. No estudo é diferenciado a situação em que (1) não é considerado o impacto da multa na cotação da ação e (2) considerando o impacto financeiro. Na segunda situação o efeito do anuncio na cotação da ação é considerado como efeito reputacional da sanção. Na realização do estudo é elaborada uma metodologia usando Single Index Model (SIM) como modelo esperado de retorno e o Indice Stoxx Europe Banks Index (ESTXX) como subjacente na regressão Método dos Quadrados Mínimos (OLS). Usando o retorno anormal acumulado (CAR) como medida para o efeito na cotação das ações, os resultados assinalam nenhuma evidencia significativa do anuncio de sanções na cotação das ações dos bancos. Os resultados demonstram-se robustos quando divididos em subamostras e analisados em diferentes períodos. Em função dos resultados obtidos, o estudo conclui que não existe nenhum efeito significativo mensurável no momento do anuncio da sanção.

This study analyses the effect of sanction announcements on the stock price of major mainland European Banks, and computes the associated reputational effects. In order to analyse the effects, an event study is performed where the cumulative abnormal return (CAR) is tested on its significance of being different from zero. Thereby, the situations where: (1) The impact of fine on the stock price is not considered, and; (2) the financial impact is considered are differentiated. In the first situation the abnormal loss around sanction announcements is computed while in the latter situation, the effect on the stock price is a proxy for the reputational effect of the sanction. This study conducts a classical event study methodology, using the Single Index Model (SIM) as the expected return model, and the Stoxx Europe Banks Index (ESTXX) for underlying the OLS regression. Using the CAR as a measure of the effect on the stock price, the results provide no evidence of a significant effect of a sanction announcement on the stock price of a bank. Moreover, the results are robust when dividing into subsamples, and when analysing different periods. In light of the results, the study concludes that there is no significant measurable effect at the time of the announcement of a sanction.

Mestrado em Finanças

Document Type Master thesis
Language English
Advisor(s) Guedes, Maria João
Contributor(s) Linder, Dominik
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