Allocation of SCR by lines of business and RORAC optimization

• Author(s): Panchenko, Daniil
• Date: 2016
• Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/13039
• Origin: Repositório da UTL
• Subject(s): Solvvência II; SCR; Fórmula Padrão; RORAC; Solvency II; Standard Formula
• Document Type: Master thesis
• Language: English
• Advisor(s): Neuhaus, Walther; Ferreira, Ana
• Contributor(s): Repositório da Universidade de Lisboa

Description

Mestrado Ciências Actuariais

Esta investigação incide sobre o estudo do capital em risco, SCR, que é calculado através da Fórmula Padrão proposta pela EIOPA. Esta fórmula calcula o SCR da seguradora como um todo, mas se se pretender fazer uma análise da concentração do risco, uma análise da sensibilidade ao risco ou da otimização do portfolio, é necessário alocar o SCR por cada uma das linhas de negócio (sub-portfolios) presentes na seguradora em análise. O objetivo do trabalho é alocar o SCR por linhas de negócio através de um método, desenvolvido por Dirk Tasche que se baseia na fórmula de Euler, e mostrar como esta alocação poderá ser usada na otimização do portfolio da seguradora de modo a que a maximização do RORAC seja atingida. A nível académico este estudo irá contribuir para uma melhor compreensão da Fórmula Padrão e do SCR, mostrar algumas propriedades do SCR, mostrar como é possível a sua alocação por linhas de negócio e a aplicar todo este modelo a um caso prático. A nível empresarial, esta investigação irá mostrar um modelo de alocação do SCR aplicado à Formula Padrão juntamente com um exemplo da sua aplicação. Penso que este trabalho será interessante para atuários, gestores de risco ou mesmo administradores, que poderão aplicá-lo nas suas decisões de gestão da empresa.

This project focuses on the study of risk-based capital, SCR, which is calculated using the standard formula proposed by EIOPA. However, the formula calculates the SCR of the insurance company as a whole. Which creates a problem for purposes like identification of risk concentration, perception of sensitivity of the risk and the optimization of the portfolio. Therefore, it is necessary to have an idea of risk-based capital that is necessary to allocate to each of the lines of business (sub-portfolios). The main goal of this project is to allocate the SCR between sub-portfolios (lines of business), using a method developed by Dirk Tasche which is based on Euler?s formula, and show how this allocation could be used in the optimization of the portfolio in such a way that the maximization of the RORAC of the company is reached. For the academic purposes this study should contribute to the better understanding of the standard formula and the SCR, show some properties that SCR follows, how it is possible to do a fair allocation of SCR between lines of business and show a practical example of this method applied to a non-life insurance company. For business purposes this investigation will show a practical step-by-step demonstration of the application of the model. In my opinion this project should support the analysis of decisions that are made by the management of the company.