Author(s):
Oliveira, Margarida Gonçalves Saldanha
Date: 2016
Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/13762
Origin: Repositório da UTL
Subject(s): Vila Monte Farm House; Explorer Investments; DHM; Portugal; Indústria Hoteleira; Millennials; Globalização; Avaliação; Investimento; Processo de Reestruturação; Modelo DCF; VAL; TIR; Período de Retorno Descontado; Múltiplos de Mercado; Hospitality Industry; Globalisation; Valuation; Investment; Restructuring Process; DCF Model; NPV; IRR; Discounted Payback Period; Market Multiples.
Description
Mestrado em Finanças
Um caso de estudo do Vila Monte Farm House, um hotel de luxo localizado no Algarve, é apresentado e analisado de forma detalhada. Nesta tese, o Discovery Portugal Real Estate Fund, um fundo imobiliário da private equity portuguesa Explorer Investments, tem de decidir se deve investir e reestruturar o Hotel Vila Monte. Adicionalmente, em caso afirmativo, também deve estimar qual o valor desse investimento. O problema é apresentado de forma clara e sintética, sendo desenvolvida e proposta uma possível solução. Começa por se analisar a indústria hoteleira, os seus fatores-chave e tendências, o estado geral da económica portuguesa e os intervenientes deste caso específico. Ademais, foi aplicado um método de Cash Flows Descontados ("DCF"). De forma a verificar este resultado e tomar uma decisão de investimento totalmente informada foram calculadas múltiplas métricas, assumindo diferentes valores de investimento inicial para cada caso: Valor Atualizado Líquido ("VAL"), Taxa Interna de Rentabilidade ("TIR") e Período de Reembolso Descontado. Finalmente, completou-se a análise aplicando múltiplos de mercado (rácios Preço-Resultado Líquido e Preço-Valor Contabilístico do Capital Próprio) e um resultado semelhante foi encontrado. Em suma, concluímos que, de acordo com os nossos pressupostos, o Discovery Portugal Real Estate Fund deve investir na aquisição e reestruturação do Hotel Vila Monte, uma vez que tal cria valor para os acionistas deste fundo.
A case study of Vila Monte Farm House, a luxury hotel based in Algarve, is presented and thoroughly analysed. In this thesis, Discovery Portugal Real Estate Fund, a real estate fund from the Portuguese private equity firm Explorer Investments, is considering whether it should invest in the acquisition and subsequent restructuring of Vila Monte Hotel and, if so, by how much it is willing to purchase. We present the problem in a clear and synthetized way and follow on by proposing a possible solution. We begin by focusing on the hospitality industry, its key drivers and trends, the overall state of the Portuguese economy and the intervenient of this specific case. Furthermore, we employ a Discounted Cash Flows ("DCF") technique. In order to cross-check this result and to make a fully informed investment decision we compute multiple metrics, assuming different initial investment values in each case: Net Present Value ("NPV"), Internal Rate of Return ("IRR") and Discounted Payback Period. Finally, we complete our analysis by applying market multiples (Price-Earnings and Price-to-Book ratios) and reach a similar result. We conclude that, according to our assumptions, Discovery Portugal Real Estate Fund should invest in the acquisition and restructuring of Vila Monte Hotel, since it creates value to the fund's shareholders.
