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Trabalho de projecto - Equity Research Efacec

Author(s): Oliveira, Filipa Dias Fiúza de

Date: 2014

Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/7632

Origin: Repositório da UTL

Subject(s): Avaliação de Empresas; Discounted Cash Flow; Free Cash Flow to Firm; Enterprise Value; Equity Value; Efacec; Company Valuation


Description

Efacec é uma empresa que tem sofrido diversas alterações ao longo do tempo, passando de uma pequena empresa industrial para o maior grupo português no campo eléctrico. As suas principais características são o mercado internacional, o constante investimento em inovação e as novas tecnologias. Para além disso tem uma força de trabalho altamente qualificada, resultando numa posição persistente na vanguarda dos sectores em que desenvolve as suas atividades. O principal objectivo deste projeto é a determinação do valor intrínseco das ações da Efacec, através de uma análise detalhada da performance operacional da empresa, o seu ambiente externo e as suas perspectivas de crescimento. A avaliação foi baseada no método Free Cash Flow to Firm, o que de acordo com a revisão da literatura é o melhor método para avaliar a Efacec. De acordo com os pressupostos definidos, o valor da Efacec é 401.666.793 euros e o valor acionista é 12.457.793 euros (0,30 euros por ação). Como a Efacec não é uma empresa cotada em bolsa, o múltiplo Price Earnings Ratio foi usado para decidir se os investidores devem ou não comprar as suas ações. Tendo isto em conta, o indicador da Efacec de 1,51 é extremamente baixo comparativamente ao seu peer group (14,60). Consequentemente, o valor das ações da Efacec está desvalorizado, apesar de ser considerada umas das maiores multinacionais portuguesas. Portanto, a recomendação é de não comprar as ações da Efacec.

Efacec is a company that has undergone several changes, going from being a small industrial company to the largest group in the electric field. Its core emphases are the international market among its constant investment in innovation and new technologies. Furthermore, it has a highly skilled workforce resulting in a persistent position at the forefront of the sectors where it develops its activities. The goal of this project is to determine the intrinsic value of Efacec's shares, through a detailed analysis of the operational performance of the company, its external environment and its growth prospects. The valuation was based on the Free Cash Flow to Firm method, which according to the literature review represents the best method to assess Efacec. According to the assumptions defined, the firm value of Efacec is 401.666.793 euros and the equity value is 12.457.793 euros (0,30 euros per share). Since Efacec is not a quoted company the Price Earnings Ratio multiple was used to decide whether or not if investors should buy the shares. Taking this into account, the indicator for Efacec of 1,51 is extremely low when compared with its peer group (14,60). Consequently, Efacec's share price is undervalued, despite being considered one of the largest Portuguese multinationals. Thus the recommendation is not to buy Efacec shares.

Mestrado em Finanças

Document Type Master thesis
Language Portuguese
Advisor(s) Bastardo, Carlos
Contributor(s) Oliveira, Filipa Dias Fiúza de
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