Author(s): Daysal, Sercan
Date: 2014
Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/7718
Origin: Repositório da UTL
Subject(s): Equity Research; Valuation; Free Cash Flow to Firm; Discounted Cash-Flows; Relative Valuation; Multiples; Turkish Airlines; THY
Mestrado em Finanças
A Turkish Airlines (THY) é a companhia aérea nacional da Turquia e tem como objetivo ser uma referência global no setor das companhias aéreas. A THY tem uma vantagem competitiva dada a sua localização central em Istambul. O Trabalho Final de Mestrado que se segue tem como objetivo principal a estimatıva do valor intrínseco das ações da THY, a partir de Dezembro de 2013. Este projeto inclui uma revisão literária aos diferentes métodos de avaliação, enfatizando os seus pontos fortes e fracos. É feita uma análise específica ao nível do sector e da empresa. Procede-se uma avaliação da THY através do método Discounted Cash-Flow, resultando um valor intrínseco de 8,08 TL por ação, indicando uma subvalorização face ao preço atual de 6,44 TL. Esta avaliação indica um potencial de valorização na ordem dos 25,53% do preço por ação. Por fim, aplica-se o método de avaliação relativa para estimar a posição da THY no seu sector de atividade.
Turkish Airlines (THY) is the flag carrier airline of Turkey and it aims to be a permanent global actor in the airlines sector. THY considers itself having a constant competitive advantage since it is located on a natural hub, Istanbul. The following Master's Final Work is completed with an aim of discovering an intrinsic value for the stocks of THY as of December 2013. This project includes a literature review presenting pros and cons of different valuation techniques followed by an industry and company specific analysis. It continues with the actual valuation of THY performed by using Discounted Cash-Flows method. The final outcome using this method suggested an intrinsic value of 8.08 TL for THY stocks of those are undervalued with a price of 6.44 TL. This result indicates a 25.53% potential appreciation of the stock price for THY. Finally, relative valuation method is also applied to identify THY's position compared to how other companies in airline industry are being evaluated.
