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Sovereign spreads, monetary and fiscal policy events : evidence for EU

Author(s): Beirão, José Diogo Gaivão de Melo

Date: 2014

Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/7846

Origin: Repositório da UTL

Subject(s): Eventos; Bonds; Mercados Financeiros; Spreads Soberanos; Sovereign Spreads; Events; Financial Markets


Description

Este estudo oferece uma análise empírica sobre o impacto da comunicação de política económica conduzida pelo BCE e a Comissão Europeia no mercado de títulos de divida soberana. Com este objetivo, foram recolhidas noticias relacionadas com a política monetária e orçamental desde do início do Euro até 2013. Os resultados do estudo mostram que os spreads dos títulos de divida soberana refletem três tipos de risco, risco de crédito através da atividade económica e competitividade, risco de liquidez e risco internacional. Os eventos de política monetária têm um papel relevante no mercado de títulos de divida soberana e parecem ser antecipados. Por outro lado, os eventos de política orçamental relacionados com os "braços" do PEC não têm um papel fundamental neste mercado.

This study provides an empirical analysis on how the communication of economic policy conducted by the ECB and the European Commission affects the European bond market. For this purpose, it was collected a set of periodic news from the beginning of the Euro until 2013, related with the monetary and fiscal policy events. The results of the study show that sovereign spreads reflect three sources of risk, credit risk through economic activity and competiveness, liquidity risk and international risk. The monetary events play a role in the bond market and they seem to be anticipated. On the other hand, fiscal policy events related with the "arms" of the SGP do not have a key role in this context.

Mestrado em Economia Monetária e Financeira

Document Type Master thesis
Language English
Advisor(s) Afonso, António
Contributor(s) Beirão, José Diogo Gaivão de Melo
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