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The efficiency in Markowitz, minimum-variance and naïve portfolios applied to smi

Author(s): Fernandes, Cristiano Mateus Cunha

Date: 2015

Persistent ID: http://hdl.handle.net/10400.5/8199

Origin: Repositório da UTL

Subject(s): Teoria Carteira Markowitz; Carteira Naïve; Carteira de Mínima Variância; Índice Sharpe; Markowitz Portfolio Theory; Naïve Portfolio; Minimum-Variance Portfolio; Sharpe Index


Description

Esta dissertação tem como objectivo analisar vários modelos de gestão de carteiras, tendo em consideração gestão activa e passiva e o seu impacto na escolha eficiente de uma carteira ótima composta por activos do índice bolsista Suiço - SMI. A minha escolha recaíu sobre a Suiça por várias razões. Em primeiro lugar, seria interessante perceber o comportamento de um mercado europeu que não utilizasse a moeda única. Outra das razões foi por este mercado incorpora algumas grandes empresas multinacionais, tais como a Nestlé e a Swatch. A análise histórica das carteiras teve em conta o modelo Markowitz (média-variância), modelo Mínima-Variância e o modelo Naïve (pesos iguais). O horizonte temporal utilizado neste estudo foi de 10 anos, considerando o período de Janeiro de 2004 a Dezembro de 2013. Os dados foram retirados da base de dados académica Datastream. Para calcular o peso a investir em cada ativo, foram utilizados os sistemas de ?janelas de dados? a 1 e 2 anos. Por fim, será possível observer se, para 12 meses, existem ou não diferenças significativas entre os modelos de gestão de carteiras estudados nesta dissertação. Será também possível analisar se, para rendibilidades e rácios de Sharpe mais elevados, a carteira ótima é a melhor opção.

This study aims to analyze various models of portfolio management, underlying the active and passive management and its impact on the efficient choice of an optimal portfolio composed by assets from Swiss shares index - SMI. I chose Swiss market for a couple of reasons. First of all, it would be interesting to analyze the behavior of an European market that doesn't belong to Euro. Another reason was the fact of this market have some big international companies such as Nestlé and Swatch. Historical portfolio analysis took into account the Markowitz model (mean-variance), the Minimum Variance model and the Naïve model (equal weights). The time horizon used in this dissertation was 10 years and considers the period between January, 2004 and December, 2013. The data were obtained from academic database Datastream. To compute the weight to invest in each asset, ?data window system' for 1 and 2 years will be used. To conclude, we will be able to see if, for 12 months, there are or not significant differences between the types of portfolio management treated throughout the dissertation. Further on, we may consider if for higher returns and Sharpe Ratio, the optimal portfolio is the best option.

Mestrado em Finanças

Document Type Master thesis
Language English
Advisor(s) Diogo, Tiago
Contributor(s) Fernandes, Cristiano Mateus Cunha
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