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This study analyses the effects of terms of trade changes on the industry in a recent period of the Brazilian economy (2008 to 2014). The goal is to identify the most sensitive industries to terms of trade and its impacts on production and sectoral employment. Using a dynamic computable general equilibrium (CGE) model, we have performed a historical simulation considering the observed values of the main macroeconomic variables including the terms of trade changes. Overall, the results indicated that the most affected sectors would be the ones related to heavy industry, natural resources intensive and labor intensive. The results also indicate that the terms of trade improvement in the period 2008-2011 was not relevant to the industry performance, while the terms of trade decrease in the period 2012-2014 was very important to the industrial performance.

Este artigo analisa os efeitos das variações dos termos de troca sobre a indústria em um período recente da economia brasileira (2008-2014). O objetivo é identificar os setores mais sensíveis a essas variações e os impactos na produção e no emprego. Utilizando-se um modelo de equilíbrio geral computável (EGC) dinâmico, realiza-se uma simulação histórica considerando os movimentos observados, no período compreendido entre 2008 e 2014, das principais variáveis macroeconômicas, incluindo-se as variações dos termos de troca. De maneira geral, os resultados indicam que os setores mais impactados são os intensivos em recursos naturais e mão de obra. Os resultados apontam também que a valorização dos termos de troca do período 2008-2011 não foi determinante para o desempenho setorial da indústria, enquanto que a queda ocorrida no período 2012-2014 se mostrou importante para o bom desempenho setorial da indústria.