Short-term financial equilibrium and portuguese enterprises profitability

• Author(s): Silva, Luís R. ; Vieira, Elisabete S.
• Date: 2019
• Origin: Estudos do ISCA
• Subject(s): Equilíbrio financeiro; fundo de maneio; rendibilidade; dados painel; Financial equilibrium; working capital; profitability; panel data
• Document Type: Journal article
• Language: Portuguese

Description

This study intends to analyze the relation between the short-term financial balance and the profitability, considering a sample of 49 listed firms in the Euronext Lisbon, for the period between 2006 and 2013, considering a panel data approach. The profitability (dependent variable) was measured through the variable return on assets. We consider as independent variables the average duration of inventories, the accounts payable period, the accounts receivable period and the cash conversion cycle. The general debt ratio and the company dimension were considered as control variables. Although all variables present the expected signal, they are not statistically significant, so we cannot consider that the independent variables are explanatory of the profitability, which is consistent with other studies. When we consider the return on equity as a dependent variable, we find a positive and significant relationship between firm size and profitability.

Este estudo pretende analisar a relação entre o equilíbrio financeiro de curto prazo e a rendibilidade, numa amostra composta por 49 empresas com títulos cotados na Euronext Lisbon, para o período compreendido entre 2006 e 2013, recorrendo à metodologia de dados em painel. A rendibilidade (variável dependente) foi medida através da rendibilidade operacional do ativo. Foram consideradas como variáveis independentes a duração média de inventários, o prazo médio de pagamentos, o prazo médio de recebimentos e o ciclo de conversão de caixa. O rácio de endividamento geral e a dimensão da empresa foram consideradas como variáveis de controlo. Embora todas as variáveis apresentem o sinal esperado, não apresentam significância estatística, pelo que não podemos considerar que as variáveis independentes sejam explicativas da rendibilidade, o que é consistente com os resultados de outros estudos. Quando consideramos a rendibilidade do capital próprio como variável dependente, encontramos uma relação positiva e significativa entre a dimensão das empresas e a rendibilidade.