The value of information : the impact of EBA stress tests in stock markets

• Autor(es): Pereira, André Alexandre Galheto
• Data: 2016
• Identificador Persistente: http://hdl.handle.net/10400.5/12926
• Origem: Repositório da UTL
• Assunto(s): Regulação; Stress Test; Risco; Retorno; Regulation; Risk; Return
• Tipo de Documento: Dissertação de mestrado
• Idioma: Inglês
• Orientador(es): Mendes, José Zorro; Andrade, Gabriel
• Contribuidor(es): Repositório da Universidade de Lisboa

Descrição

Mestrado em Finanças

Esta dissertação avalia o impacto dos testes de stress europeus de 2010, 2011 e 2014 realizados sob a supervisão da CEBS e da EBA, num mercado de acções constituído por grande parte do sector bancário. Para a análise é usado um modelo CAPM aumentado, levando à conclusão que o evento mais significativo para o mercado de ações é a disponibilização da metodologia, tanto em termos de risco como em retornos anormais. Em contraste, a publicação de resultados não evidencia muito impacto quando se considera toda a amostra como uma. No entanto, o tratamento da amostra em dois grupos diferentes: os bancos que passaram e os bancos que falharam, observarmos uma reação bastante significativa do mercado, nomeadamente em relação aos bancos que falharam. Os resultados deste trabalho são consistentes com a literatura desenvolvida sobre o tema, concluindo que os testes de stress produzem uma real e valiosa informação sobre o sistema bancário para os mercados.

This dissertation focus in testing if the 2010, 2011 and 2014 European Stress Tests performed under CEBS and EBA supervision produced useful and real information to the market. Using an augmented CAPM model, I found that the most significant event to the stock markets is the Methodology release, in terms of risk and returns. In contrast, the Results event did not have much impact in the same market when considering the entire sample as one. Yet treating the sample in two different groups, on one hand the banks that passed and on the other hand the banks that failed, we can observe a significant reaction of the stock markets in the last group. These findings are consistent with the literature available which conclude that the stress tests provide real and valuable to the markets about the banking system.