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Determinantes do underpricing das ofertas públicas iniciais das ações

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Resumo:O objetivo deste estudo é investigar se as características inerentes ao mercado e à oferta, bem como, a reputação do underwriter têm influência sobre o underpricing das IPOs. Inicialmente procura perceber-se qual o efeito que alterações no mercado provocam sobre o underpricing e posteriormente, através de variáveis como o número de ações emitidas na IPO, o total de receitas angariadas na IPO e o Gross Spread, pretende estudar-se em que medida é que as características da oferta alteram o nível do underpricing. Por fim, relaciona-se a reputação do underwriter com o underpricing, de modo a perceber de que forma é que um underwriter de prestígio influencia o underpricing da IPO. A amostra principal considerada para a realização deste estudo compreendia 1832 IPOs ocorridas nos E.U.A., para o período de 2000 a 2011 e foi recolhida das bases de dados SDC Platinum e Datastream. Depois de realizados testes às variáveis em estudo, foi possível concluir que o underpricing tem uma relação positiva e estatisticamente significativa com o período da “bolha da internet” e, em contrapartida, uma relação negativa, mas da mesma forma estatisticamente significativa, com a crise do subprime. Conclui-se que as características do mercado têm influência no underpricing das IPOs. Os resultados também sugerem que algumas das características da oferta consideradas, como o número de ações emitidas na IPO, a emissão ocorrer no país de origem da empresa emitente e a empresa emitente ser da indústria tecnológica ou da internet, conduz a alterações no underpricing das IPOs. Por fim, verificou-se que quando associado ao período da “bolha da internet”, o ranking de reputação encontra-se positivamente relacionado com a variável dependente. Os resultados obtidos relativos a estas variáveis estão assim, em conformidade com o previsto pela literatura precedente.
Autores principais:Silva, Diana Rosa Fernandes
Assunto:Características do mercado Características da oferta Reputação Underwriter Underpricing IPO Markets characteristics Details of the offer Underwriter reputation Ciências Sociais::Economia e Gestão
Ano:2014
País:Portugal
Tipo de documento:dissertação de mestrado
Tipo de acesso:acesso aberto
Instituição associada:Universidade do Minho
Idioma:português
Origem:RepositóriUM - Universidade do Minho

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