Publicação
Principais métodos de avaliação utilizados pelos analistas financeiros no Brasil
| Resumo: | Os relatórios escritos por analistas financeiros de bancos de investimento assumem uma fonte de consulta indispensável de apoio à decisão dos investidores, englobando geralmente previsões de resultados, recomendações de estratégias de investimento (compra ou venda de acções) e target prices. A definição correcta do target price depende da escolha da metodologia de avaliação e esta, por sua vez, tem em conta pressupostos e/ou características específicas da empresa. Para justificar o valor da empresa, os analistas financeiros preferem a utilização de modelos de Discounted Cash Flow (DCF -fluxos de caixa actualizados) ou modelos baseados em múltiplos (market comparables - comparação com o mercado), ou da combinação dos dois modelos. Embora a utilização do método do Discounted Cash Flow é largamente referenciada na teoria, na prática é o metódo dos múltiplos que tem maior presença na avaliação de empresas. O presente estudo tem como objectivo determinar quais os métodos de avaliação mais utilizados pelos analistas financeiros no Brasil para o período de Julho de 2006 à Junho de 2007 e comparar os resultados obtidos com os estudos anteriormente efectuados. Os dados de pesquisa foram obtidos através de relatórios escritos por analistas financeiros referentes às acções de empresas que compõe a carteira do Índice BOVESPA. A base de dados utilizada foi a Thomson One Analytics. Os resultados da pesquisa mostraram que analistas brasileiros preferem a utilização do Discounted Cash Flow para avaliar as empresas, utilizando frequentemente os múltiplos para complementar a avaliação. O modelo do Abnormal Earnings não foi citado nos relatórios selecionados. As análises descritiva, univariada e multivariada mostraram que a combinação de métodos foi a metodologia adoptada para justificar o target price em empresas onde o processo de avaliação é considerado uma tarefa desafiante. |
|---|---|
| Autores principais: | Schneider, Christine |
| Assunto: | avaliação de empresas target price Discounted Cash Flow múltiplos de mercado Abnormal Earnings combinação de métodos firm valuation target price Discounted Cash Flow market multiples Abnormal Earnings methods combination |
| Ano: | 2009 |
| País: | Portugal |
| Tipo de documento: | dissertação de mestrado |
| Tipo de acesso: | acesso restrito |
| Instituição associada: | Universidade de Lisboa |
| Idioma: | português |
| Origem: | Repositório da Universidade de Lisboa |
| Resumo: | Os relatórios escritos por analistas financeiros de bancos de investimento assumem uma fonte de consulta indispensável de apoio à decisão dos investidores, englobando geralmente previsões de resultados, recomendações de estratégias de investimento (compra ou venda de acções) e target prices. A definição correcta do target price depende da escolha da metodologia de avaliação e esta, por sua vez, tem em conta pressupostos e/ou características específicas da empresa. Para justificar o valor da empresa, os analistas financeiros preferem a utilização de modelos de Discounted Cash Flow (DCF -fluxos de caixa actualizados) ou modelos baseados em múltiplos (market comparables - comparação com o mercado), ou da combinação dos dois modelos. Embora a utilização do método do Discounted Cash Flow é largamente referenciada na teoria, na prática é o metódo dos múltiplos que tem maior presença na avaliação de empresas. O presente estudo tem como objectivo determinar quais os métodos de avaliação mais utilizados pelos analistas financeiros no Brasil para o período de Julho de 2006 à Junho de 2007 e comparar os resultados obtidos com os estudos anteriormente efectuados. Os dados de pesquisa foram obtidos através de relatórios escritos por analistas financeiros referentes às acções de empresas que compõe a carteira do Índice BOVESPA. A base de dados utilizada foi a Thomson One Analytics. Os resultados da pesquisa mostraram que analistas brasileiros preferem a utilização do Discounted Cash Flow para avaliar as empresas, utilizando frequentemente os múltiplos para complementar a avaliação. O modelo do Abnormal Earnings não foi citado nos relatórios selecionados. As análises descritiva, univariada e multivariada mostraram que a combinação de métodos foi a metodologia adoptada para justificar o target price em empresas onde o processo de avaliação é considerado uma tarefa desafiante. |
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