Publicação
Evaluation of volatility models for forecasting value at risk in stock prices
| Resumo: | O trabalho descrito nesta Tese é referente ao cálculo de Value at Risk e Expected Shortfall que presentemente são as medidas de risco de mercado com maior relevância. Para tal efeito são utilizados vários modelos GARCH em conjunção com a distribuição Normal, a t de Student e a distribuição Normal Generalizada assim como as suas equivalentes enviesadas. É levado a cabo um plano de ensaios fatorial através do uso de uma abordagem de janela deslizante, onde três tamanhos diferentes de janela deslizante, assim como três horizontes de previsão e dois valores de probabilidade de perda são considerados. O objeto do estudo são os retornos das companhias incluídas no índice PSI20 assim como o próprio índice. Os dados provenientes dos vários modelos foram sujeitos a testes estatísticos destinados a aferir se os dados têm um comportamento aceitável, como cobertura incondicional, ausência de agrupamentos e cálculo adequado do Expected Shortfall. Os resultados obtidos reforçam a dificuldade associada à obtenção de um modelo que consiga fornecer valores aceitáveis de Value at Risk e Expected Shortfall. Também é evidenciado que os parâmetros dos modelos que fornecem os melhores resultados dependem do horizonte de previsão e da probabilidade de perda pretendidos. Adicionalmente, constata-se que as distribuições enviesadas não apresentam uma performance diferente das distribuições base. |
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| Autores principais: | Louro, Rui Alexandre Narciso Miguens |
| Assunto: | GARCH Value at Risk Expected Shortfall backtesting |
| Ano: | 2016 |
| País: | Portugal |
| Tipo de documento: | dissertação de mestrado |
| Tipo de acesso: | acesso aberto |
| Instituição associada: | Universidade de Lisboa |
| Idioma: | inglês |
| Origem: | Repositório da Universidade de Lisboa |
| Resumo: | O trabalho descrito nesta Tese é referente ao cálculo de Value at Risk e Expected Shortfall que presentemente são as medidas de risco de mercado com maior relevância. Para tal efeito são utilizados vários modelos GARCH em conjunção com a distribuição Normal, a t de Student e a distribuição Normal Generalizada assim como as suas equivalentes enviesadas. É levado a cabo um plano de ensaios fatorial através do uso de uma abordagem de janela deslizante, onde três tamanhos diferentes de janela deslizante, assim como três horizontes de previsão e dois valores de probabilidade de perda são considerados. O objeto do estudo são os retornos das companhias incluídas no índice PSI20 assim como o próprio índice. Os dados provenientes dos vários modelos foram sujeitos a testes estatísticos destinados a aferir se os dados têm um comportamento aceitável, como cobertura incondicional, ausência de agrupamentos e cálculo adequado do Expected Shortfall. Os resultados obtidos reforçam a dificuldade associada à obtenção de um modelo que consiga fornecer valores aceitáveis de Value at Risk e Expected Shortfall. Também é evidenciado que os parâmetros dos modelos que fornecem os melhores resultados dependem do horizonte de previsão e da probabilidade de perda pretendidos. Adicionalmente, constata-se que as distribuições enviesadas não apresentam uma performance diferente das distribuições base. |
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