Publicação
The inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approach
| Resumo: | This thesis seeks to examine the inflation hedging ability of commodities in the US and their impact on an investment portfolio. It also aims to compare its inflation hedging performance to Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). First, a DCC-GARCH model is used to find dynamic conditional correlations between a selection of commodities and inflation. Secondly, a portfolio allocation exercise with a fixed weight allocated towards the commodity and, on the other hand, a Markowitz portfolio allocation is being conducted. The results come to the conclusion, that while some commodities do certainly have positive dynamic conditional correlations with inflation, they do not necessarily perform well in a portfolio setting given their volatility and unpredictability, specifally in times of crisis. However, Gold may indeed be used as an inflation hedge. Gold shows consistent positive correlations with inflation and good performance in a portfolio setting. Gold also outperforms TIPS in terms of real returns. |
|---|---|
| Autores principais: | Egartner, Sabrina |
| Assunto: | 60/40 portfolio Agricultural commodities Agrupamento de volatilidade Ativos de refúgio Carteira 60/40 Commodities Commodities agrícolas Commodities energéticas Correlações dinâmicas Covid-19 pandemic DCC-GARCH model Desempenho da carteira Dynamic correlations Econometric modeling Energy commodities Hedge contra a inflação Industrial metals Inflação Inflação nos EUA Inflation Inflation hedging Institutional investors Investidores institucionais Metais industriais Metais preciosos Modelagem econométrica Modelo DCC-GARCH Pandemia da Covid-19 Portfolio performance Precious metals Relação risco-retorno Risk-return trade-off Safe haven assets Treasury inflation-protected securities (TIPS) US inflation Volatility clustering |
| Ano: | 2025 |
| País: | Portugal |
| Tipo de documento: | dissertação de mestrado |
| Tipo de acesso: | acesso aberto |
| Instituição associada: | Universidade Católica Portuguesa |
| Idioma: | inglês |
| Origem: | Veritati - Repositório Institucional da Universidade Católica Portuguesa |
| _version_ | 1866895642736984064 |
|---|---|
| author | Egartner, Sabrina |
| author_facet | Egartner, Sabrina |
| author_role | author |
| contributor_name_str_mv | Priestley, Richard Veritati |
| country_str | PT |
| creators_json_txt | [{\"Person.name\":\"Egartner, Sabrina\"}] |
| datacite.contributors.contributor.contributorName.fl_str_mv | Priestley, Richard Veritati |
| datacite.creators.creator.creatorName.fl_str_mv | Egartner, Sabrina |
| datacite.date.Accepted.fl_str_mv | 2025-10-17T00:00:00Z |
| datacite.date.available.fl_str_mv | 2026-01-06T10:41:36Z |
| datacite.date.embargoed.fl_str_mv | 2026-01-06T10:41:36Z |
| datacite.rights.fl_str_mv | http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 |
| datacite.subjects.subject.fl_str_mv | 60/40 portfolio Agricultural commodities Agrupamento de volatilidade Ativos de refúgio Carteira 60/40 Commodities Commodities agrícolas Commodities energéticas Correlações dinâmicas Covid-19 pandemic DCC-GARCH model Desempenho da carteira Dynamic correlations Econometric modeling Energy commodities Hedge contra a inflação Industrial metals Inflação Inflação nos EUA Inflation Inflation hedging Institutional investors Investidores institucionais Metais industriais Metais preciosos Modelagem econométrica Modelo DCC-GARCH Pandemia da Covid-19 Portfolio performance Precious metals Relação risco-retorno Risk-return trade-off Safe haven assets Treasury inflation-protected securities (TIPS) US inflation Volatility clustering |
| datacite.titles.title.fl_str_mv | The inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approach O potencial de hedge contra a inflação das commodities : uma abordagem DCC-GARCH |
| dc.contributor.none.fl_str_mv | Priestley, Richard Veritati |
| dc.creator.none.fl_str_mv | Egartner, Sabrina |
| dc.date.Accepted.fl_str_mv | 2025-10-17T00:00:00Z |
| dc.date.available.fl_str_mv | 2026-01-06T10:41:36Z |
| dc.date.embargoed.fl_str_mv | 2026-01-06T10:41:36Z |
| dc.description.none.fl_str_mv | O objetivo da presente tese é analisar a capacidade das comodidades nos Estados Unidos da América para servirem como proteção contra a inflação, bem como os respetivos impactos numa carteira de investimentos. Além disso, pretende-se comparar o desempenho dessas comodidades com o dos Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação (TIPS), avaliando a sua eficácia como instrumentos de cobertura inflacionária. Para tal, utiliza-se inicialmente um modelo DCC-GARCH para estimar as correlações condicionais dinâmicas entre uma seleção de comodidades e a inflação. Posteriormente, procede-se a um exercício de alocação de carteira, contrastando uma abordagem de alocação de peso fixo para as comodidades com uma alocação baseada no modelo de Markowitz. Os resultados indicam que, embora algumas comodidades apresentem correlações condicionais dinâmicas positivas com a inflação, a sua elevada volatilidade pode comprometer o desempenho numa carteira de investimentos. No entanto, o ouro destaca-se como um ativo eficaz na proteção contra a inflação, evidenciando correlações positivas consistentes com a inflação e um desempenho robusto em contexto de carteira. Além disso, verificou-se que o ouro supera os TIPS em termos de retornos reais. |
| dc.format.none.fl_str_mv | application/pdf |
| dc.identifier.none.fl_str_mv | http://hdl.handle.net/10400.14/56204 |
| dc.language.none.fl_str_mv | eng |
| dc.rights.none.fl_str_mv | http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 |
| dc.subject.none.fl_str_mv | 60/40 portfolio Agricultural commodities Agrupamento de volatilidade Ativos de refúgio Carteira 60/40 Commodities Commodities agrícolas Commodities energéticas Correlações dinâmicas Covid-19 pandemic DCC-GARCH model Desempenho da carteira Dynamic correlations Econometric modeling Energy commodities Hedge contra a inflação Industrial metals Inflação Inflação nos EUA Inflation Inflation hedging Institutional investors Investidores institucionais Metais industriais Metais preciosos Modelagem econométrica Modelo DCC-GARCH Pandemia da Covid-19 Portfolio performance Precious metals Relação risco-retorno Risk-return trade-off Safe haven assets Treasury inflation-protected securities (TIPS) US inflation Volatility clustering |
| dc.title.fl_str_mv | The inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approach O potencial de hedge contra a inflação das commodities : uma abordagem DCC-GARCH |
| dc.type.none.fl_str_mv | http://purl.org/coar/resource_type/c_bdcc |
| description | This thesis seeks to examine the inflation hedging ability of commodities in the US and their impact on an investment portfolio. It also aims to compare its inflation hedging performance to Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). First, a DCC-GARCH model is used to find dynamic conditional correlations between a selection of commodities and inflation. Secondly, a portfolio allocation exercise with a fixed weight allocated towards the commodity and, on the other hand, a Markowitz portfolio allocation is being conducted. The results come to the conclusion, that while some commodities do certainly have positive dynamic conditional correlations with inflation, they do not necessarily perform well in a portfolio setting given their volatility and unpredictability, specifally in times of crisis. However, Gold may indeed be used as an inflation hedge. Gold shows consistent positive correlations with inflation and good performance in a portfolio setting. Gold also outperforms TIPS in terms of real returns. |
| dirty | 0 |
| eu_rights_str_mv | openAccess |
| format | masterThesis |
| fulltext.url.fl_str_mv | https://repositorio.ucp.pt/bitstreams/23b14402-bed5-4e17-bc6d-4d9393f892ca/download |
| id | veritati_1e4f09ebfde8e2644c19659f8a5db81f |
| identifier.url.fl_str_mv | http://hdl.handle.net/10400.14/56204 |
| instacron_str | ucp |
| institution | Universidade Católica Portuguesa |
| instname_str | Universidade Católica Portuguesa |
| language | eng |
| network_acronym_str | veritati |
| network_name_str | Veritati - Repositório Institucional da Universidade Católica Portuguesa |
| oai_identifier_str | oai:repositorio.ucp.pt:10400.14/56204 |
| organization_str_mv | urn:organizationAcronym:ucp |
| person_str_mv | Egartner, Sabrina |
| publishDate | 2025 |
| reponame_str | Veritati - Repositório Institucional da Universidade Católica Portuguesa |
| repository_id_str | urn:repositoryAcronym:veritati |
| service_str_mv | urn:repositoryAcronym:veritati |
| spelling | engengThis thesis seeks to examine the inflation hedging ability of commodities in the US and their impact on an investment portfolio. It also aims to compare its inflation hedging performance to Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). First, a DCC-GARCH model is used to find dynamic conditional correlations between a selection of commodities and inflation. Secondly, a portfolio allocation exercise with a fixed weight allocated towards the commodity and, on the other hand, a Markowitz portfolio allocation is being conducted. The results come to the conclusion, that while some commodities do certainly have positive dynamic conditional correlations with inflation, they do not necessarily perform well in a portfolio setting given their volatility and unpredictability, specifally in times of crisis. However, Gold may indeed be used as an inflation hedge. Gold shows consistent positive correlations with inflation and good performance in a portfolio setting. Gold also outperforms TIPS in terms of real returns.porO objetivo da presente tese é analisar a capacidade das comodidades nos Estados Unidos da América para servirem como proteção contra a inflação, bem como os respetivos impactos numa carteira de investimentos. Além disso, pretende-se comparar o desempenho dessas comodidades com o dos Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação (TIPS), avaliando a sua eficácia como instrumentos de cobertura inflacionária. Para tal, utiliza-se inicialmente um modelo DCC-GARCH para estimar as correlações condicionais dinâmicas entre uma seleção de comodidades e a inflação. Posteriormente, procede-se a um exercício de alocação de carteira, contrastando uma abordagem de alocação de peso fixo para as comodidades com uma alocação baseada no modelo de Markowitz. Os resultados indicam que, embora algumas comodidades apresentem correlações condicionais dinâmicas positivas com a inflação, a sua elevada volatilidade pode comprometer o desempenho numa carteira de investimentos. No entanto, o ouro destaca-se como um ativo eficaz na proteção contra a inflação, evidenciando correlações positivas consistentes com a inflação e um desempenho robusto em contexto de carteira. Além disso, verificou-se que o ouro supera os TIPS em termos de retornos reais.application/pdfengThe inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approachAlternativeTitleporO potencial de hedge contra a inflação das commodities : uma abordagem DCC-GARCHEgartner, SabrinaPriestley, RichardHostingInstitutionOrganizationalVeritatie-mailmailto:repositorio@ucp.ptrepositorio@ucp.ptURNurn:tid:2040231142026-01-06T10:41:36Z2025-10-172025-07-012025-10-17T00:00:00ZHandlehttp://hdl.handle.net/10400.14/56204http://purl.org/coar/access_right/c_abf2open access60/40 portfolioAgricultural commoditiesAgrupamento de volatilidadeAtivos de refúgioCarteira 60/40CommoditiesCommodities agrícolasCommodities energéticasCorrelações dinâmicasCovid-19 pandemicDCC-GARCH modelDesempenho da carteiraDynamic correlationsEconometric modelingEnergy commoditiesHedge contra a inflaçãoIndustrial metalsInflaçãoInflação nos EUAInflationInflation hedgingInstitutional investorsInvestidores institucionaisMetais industriaisMetais preciososModelagem econométricaModelo DCC-GARCHPandemia da Covid-19Portfolio performancePrecious metalsRelação risco-retornoRisk-return trade-offSafe haven assetsTreasury inflation-protected securities (TIPS)US inflationVolatility clustering3614798 bytesliteraturehttp://purl.org/coar/resource_type/c_bdccmaster thesis2025-10-17N/Ahttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2application/pdffulltexthttps://repositorio.ucp.pt/bitstreams/23b14402-bed5-4e17-bc6d-4d9393f892ca/download |
| spellingShingle | The inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approach Egartner, Sabrina 60/40 portfolio Agricultural commodities Agrupamento de volatilidade Ativos de refúgio Carteira 60/40 Commodities Commodities agrícolas Commodities energéticas Correlações dinâmicas Covid-19 pandemic DCC-GARCH model Desempenho da carteira Dynamic correlations Econometric modeling Energy commodities Hedge contra a inflação Industrial metals Inflação Inflação nos EUA Inflation Inflation hedging Institutional investors Investidores institucionais Metais industriais Metais preciosos Modelagem econométrica Modelo DCC-GARCH Pandemia da Covid-19 Portfolio performance Precious metals Relação risco-retorno Risk-return trade-off Safe haven assets Treasury inflation-protected securities (TIPS) US inflation Volatility clustering |
| status | SINGLETON |
| subject.fl_str_mv | 60/40 portfolio Agricultural commodities Agrupamento de volatilidade Ativos de refúgio Carteira 60/40 Commodities Commodities agrícolas Commodities energéticas Correlações dinâmicas Covid-19 pandemic DCC-GARCH model Desempenho da carteira Dynamic correlations Econometric modeling Energy commodities Hedge contra a inflação Industrial metals Inflação Inflação nos EUA Inflation Inflation hedging Institutional investors Investidores institucionais Metais industriais Metais preciosos Modelagem econométrica Modelo DCC-GARCH Pandemia da Covid-19 Portfolio performance Precious metals Relação risco-retorno Risk-return trade-off Safe haven assets Treasury inflation-protected securities (TIPS) US inflation Volatility clustering |
| title | The inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approach |
| title_full | The inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approach |
| title_fullStr | The inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approach |
| title_full_unstemmed | The inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approach |
| title_short | The inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approach |
| title_sort | The inflation hedging potential of commodities : a DCC-GARCH approach |
| topic | 60/40 portfolio Agricultural commodities Agrupamento de volatilidade Ativos de refúgio Carteira 60/40 Commodities Commodities agrícolas Commodities energéticas Correlações dinâmicas Covid-19 pandemic DCC-GARCH model Desempenho da carteira Dynamic correlations Econometric modeling Energy commodities Hedge contra a inflação Industrial metals Inflação Inflação nos EUA Inflation Inflation hedging Institutional investors Investidores institucionais Metais industriais Metais preciosos Modelagem econométrica Modelo DCC-GARCH Pandemia da Covid-19 Portfolio performance Precious metals Relação risco-retorno Risk-return trade-off Safe haven assets Treasury inflation-protected securities (TIPS) US inflation Volatility clustering |
| topic_facet | 60/40 portfolio Agricultural commodities Agrupamento de volatilidade Ativos de refúgio Carteira 60/40 Commodities Commodities agrícolas Commodities energéticas Correlações dinâmicas Covid-19 pandemic DCC-GARCH model Desempenho da carteira Dynamic correlations Econometric modeling Energy commodities Hedge contra a inflação Industrial metals Inflação Inflação nos EUA Inflation Inflation hedging Institutional investors Investidores institucionais Metais industriais Metais preciosos Modelagem econométrica Modelo DCC-GARCH Pandemia da Covid-19 Portfolio performance Precious metals Relação risco-retorno Risk-return trade-off Safe haven assets Treasury inflation-protected securities (TIPS) US inflation Volatility clustering |
| url | http://hdl.handle.net/10400.14/56204 |
| visible | 1 |