Publicação
A hipótese de eficiência nos mercados financeiros ASEAN-5
| Resumo: | O Coronavírus Covid-19 foi um surto que apareceu pela primeira vez em dezembro de 2019 na cidade de Wuhan, província de Hubei, China. Foi declarado como uma pandemia pela Organização Mundial de Saúde (OMS) em 12 de março de 2020. Face a estes acontecimentos esta investigação pretende testar a eficiência, na sua forma fraca, nos mercados de ações da Indonésia, Malásia, Tailândia, Singapura, Filipinas, China, Japão, Coreia do Sul, e os EUA, no período entre 01 de julho de 2019 a 28 de outubro de 2020. Para realizar este estudo foram empregues diferentes abordagens de forma a responder às seguintes questões de investigação: i) A pandemia global de 2020 fez diminuir a eficiência dos mercados de ações em análise?. ii) Se os coeficientes de correlação cruzada entre mercados forem fortes a hipótese de diversificação de carteiras poderá ser colocada em causa?. Os resultados sugerem que a hipótese de random walk é rejeitada em todos os índices bolsistas, quer em Ranking (homocedástico), quer em Sinais (heterocedástico). Os resultados apoiam, portanto, a conclusão de que a hipótese de random walk não é suportada pelos mercados financeiros analisados, neste período de pandemia global. Os valores dos rácios de variâncias são inferiores à unidade, designadamente nos meses de fevereiro e com um maior significado em março de 2020, o que implica que as rendibilidades estão autocorrelacionadas no tempo e, existe reversão à média, não tendo sido identificadas diferenças entre os mercados financeiros. Os expoentes mostram a presença de memórias longas, permitindo evidenciar que o pressuposto da hipótese de eficiência de mercado poderá ser colocado em causa, uma vez que a previsão do movimento de mercado pode ser melhorada se considerados os movimentos defasados dos restantes mercados, possibilitando a ocorrência de operações de arbitragem. Estes achados corroboram o teste de Ranking e Sinais de Wright, e validam a primeira questão de investigação. Os valores dos h mostram 28 coeficientes de correlação cruzada sem tendência fortes (0.666 → ≌ 0.999), 7 coeficientes de correlação médios (≌ 0.333 → ≌ 0.666), e 1 coeficiente de correlação fraco (≌ 0.000 → ≌ 0.333). Estes resultados evidenciam que a hipótese de diversificação de carteiras poderá ser colocada em causa, validam assim a segunda questão de investigação. |
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| Autores principais: | Silva, Rita Santos da |
| Assunto: | Eficiência de Mercado Random Walk ASEAN-5 COVID-19 Market Efficiency |
| Ano: | 2021 |
| País: | Portugal |
| Tipo de documento: | dissertação de mestrado |
| Tipo de acesso: | acesso aberto |
| Instituição associada: | Instituto Politécnico de Setúbal |
| Idioma: | português |
| Origem: | Instituto Politécnico de Setúbal |
| Resumo: | O Coronavírus Covid-19 foi um surto que apareceu pela primeira vez em dezembro de 2019 na cidade de Wuhan, província de Hubei, China. Foi declarado como uma pandemia pela Organização Mundial de Saúde (OMS) em 12 de março de 2020. Face a estes acontecimentos esta investigação pretende testar a eficiência, na sua forma fraca, nos mercados de ações da Indonésia, Malásia, Tailândia, Singapura, Filipinas, China, Japão, Coreia do Sul, e os EUA, no período entre 01 de julho de 2019 a 28 de outubro de 2020. Para realizar este estudo foram empregues diferentes abordagens de forma a responder às seguintes questões de investigação: i) A pandemia global de 2020 fez diminuir a eficiência dos mercados de ações em análise?. ii) Se os coeficientes de correlação cruzada entre mercados forem fortes a hipótese de diversificação de carteiras poderá ser colocada em causa?. Os resultados sugerem que a hipótese de random walk é rejeitada em todos os índices bolsistas, quer em Ranking (homocedástico), quer em Sinais (heterocedástico). Os resultados apoiam, portanto, a conclusão de que a hipótese de random walk não é suportada pelos mercados financeiros analisados, neste período de pandemia global. Os valores dos rácios de variâncias são inferiores à unidade, designadamente nos meses de fevereiro e com um maior significado em março de 2020, o que implica que as rendibilidades estão autocorrelacionadas no tempo e, existe reversão à média, não tendo sido identificadas diferenças entre os mercados financeiros. Os expoentes mostram a presença de memórias longas, permitindo evidenciar que o pressuposto da hipótese de eficiência de mercado poderá ser colocado em causa, uma vez que a previsão do movimento de mercado pode ser melhorada se considerados os movimentos defasados dos restantes mercados, possibilitando a ocorrência de operações de arbitragem. Estes achados corroboram o teste de Ranking e Sinais de Wright, e validam a primeira questão de investigação. Os valores dos h mostram 28 coeficientes de correlação cruzada sem tendência fortes (0.666 → ≌ 0.999), 7 coeficientes de correlação médios (≌ 0.333 → ≌ 0.666), e 1 coeficiente de correlação fraco (≌ 0.000 → ≌ 0.333). Estes resultados evidenciam que a hipótese de diversificação de carteiras poderá ser colocada em causa, validam assim a segunda questão de investigação. |
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