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Exchange traded funds stunning performance: what drives abnomal return
| Resumo: | Este trabalho de investigação visa analisar o desempenho dos Exchange-Traded Funds que replicam os principais índices bolsistas Europeus e Americanos. Testamos a capacidade dos ETFs de bater o mercado através da análise do parâmetro de alfa de Jensen e averiguamos o impacto da liquidez no retorno dos ETFs, aplicando o modelo de vários fatores de Fama e French. No geral os ETFs que replicam os principais índices bolsistas Americanos exibem um desempenho superior aos ETFs Europeus. Contudo a maioria dos ETFs analisados não conseguem bater o mercado. As diferenças no retorno parecem estar ligadas às disparidades nos níveis de liquidez existentes nos 2 mercados. Os resultados empíricos demonstram que o subgrupo de ETFs que replicam índices bolsitas Europeus exibem maior sensibilidade às oscilações nos níveis de liquidez do que o subgrupo dos ETFs Americanos. Os resultados obtidos são consistentes com modelos convencionais de análise de risco-retorno e também revelam o poder explicativo das variáveis de liquidez no retorno dos ETFs, que até então não foi investigado, bem como os fatores de dimensão e valor desenvolvidos em Fama e French (1993). |
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| Autores principais: | Varela, Hugo Hilário |
| Assunto: | Exchange-Traded Funds performance Abnormal Return Fama-French Liquidity Capital Assets Pricing Models (CAPM) Reward-To-Volatility ratio |
| Ano: | 2018 |
| País: | Portugal |
| Tipo de documento: | dissertação de mestrado |
| Tipo de acesso: | acesso aberto |
| Instituição associada: | Instituto Politécnico de Lisboa |
| Idioma: | inglês |
| Origem: | Repositório Científico do Instituto Politécnico de Lisboa |
| Resumo: | Este trabalho de investigação visa analisar o desempenho dos Exchange-Traded Funds que replicam os principais índices bolsistas Europeus e Americanos. Testamos a capacidade dos ETFs de bater o mercado através da análise do parâmetro de alfa de Jensen e averiguamos o impacto da liquidez no retorno dos ETFs, aplicando o modelo de vários fatores de Fama e French. No geral os ETFs que replicam os principais índices bolsistas Americanos exibem um desempenho superior aos ETFs Europeus. Contudo a maioria dos ETFs analisados não conseguem bater o mercado. As diferenças no retorno parecem estar ligadas às disparidades nos níveis de liquidez existentes nos 2 mercados. Os resultados empíricos demonstram que o subgrupo de ETFs que replicam índices bolsitas Europeus exibem maior sensibilidade às oscilações nos níveis de liquidez do que o subgrupo dos ETFs Americanos. Os resultados obtidos são consistentes com modelos convencionais de análise de risco-retorno e também revelam o poder explicativo das variáveis de liquidez no retorno dos ETFs, que até então não foi investigado, bem como os fatores de dimensão e valor desenvolvidos em Fama e French (1993). |
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