Publicação
Impacto das recomendações de investimento: um estudo empírico
| Resumo: | A importância das recomendações de investimento formuladas por analistas e o seu impacto nos preços, com a formulação de hipóteses de geração de rendibilidades anormais associadas a notas de research, tem motivado nas últimas décadas diversos estudos, que incidindo sobre áreas geográficas diferenciadas, têm como elemento comum a discussão em torno da eficiência dos mercados accionistas. É neste contexto que se enquadra o estudo desta realidade no mercado ibérico, com a análise dos índices mais representativos de Portugal (PSI 20) e Espanha (IBEX 35). Adicionalmente, pretende-se ultrapassar a abordagem tradicional que se centra apenas nos efeitos das recomendações, procurando estudar também as causas ou determinantes do impacto das mesmas. Foram documentadas no mercado espanhol rendibilidades anormais acumuladas positivas e negativas na sequência de recomendações do mesmo sentido. No que se refere ao PSI 20, as conclusões são menos conclusivas, limitando-se a situações derivadas de iniciações de cobertura. Em função das recomendações foram detectados aumentos relevantes de volumes transaccionados nos dois mercados, em especial em situações de recomendação de compra, de acumular ou manter e quanto ao tipo de relatórios nas iniciações de cobertura com opinião positiva ou em upgrades ou downgrades de opinião de investimento. A impossibilidade de obtenção de informação fiável para testar algumas variáveis potencialmente explicativas, comprometeu a qualidade de um modelo destinado a explicar o impacto das recomendações de investimento nos mercados ibéricos. Apesar deste sério constrangimento foram documentadas diferenças marginais nos impactos em função da nacionalidade do broker que emite a recomendação. Em suma, as conclusões deste estudo evidenciam a existência de ineficiências nos mercados accionistas ibéricos, sendo documentadas alterações anormais nas rendibilidades e volumes transaccionados em função de notas de research. |
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| Autores principais: | Nunes, Rui Miguel Matos Gabriel |
| Assunto: | Recomendações publicadas Rendibilidades anormais Eficiência mercados accionistas Volumes Intermediários financeiros Mercados ibéricos Research Abnormal returns Equity markets efficiency Volumes Brokers Iberian markets |
| Ano: | 2010 |
| País: | Portugal |
| Tipo de documento: | dissertação de mestrado |
| Tipo de acesso: | acesso restrito |
| Instituição associada: | Universidade de Lisboa |
| Idioma: | português |
| Origem: | Repositório da Universidade de Lisboa |
| Resumo: | A importância das recomendações de investimento formuladas por analistas e o seu impacto nos preços, com a formulação de hipóteses de geração de rendibilidades anormais associadas a notas de research, tem motivado nas últimas décadas diversos estudos, que incidindo sobre áreas geográficas diferenciadas, têm como elemento comum a discussão em torno da eficiência dos mercados accionistas. É neste contexto que se enquadra o estudo desta realidade no mercado ibérico, com a análise dos índices mais representativos de Portugal (PSI 20) e Espanha (IBEX 35). Adicionalmente, pretende-se ultrapassar a abordagem tradicional que se centra apenas nos efeitos das recomendações, procurando estudar também as causas ou determinantes do impacto das mesmas. Foram documentadas no mercado espanhol rendibilidades anormais acumuladas positivas e negativas na sequência de recomendações do mesmo sentido. No que se refere ao PSI 20, as conclusões são menos conclusivas, limitando-se a situações derivadas de iniciações de cobertura. Em função das recomendações foram detectados aumentos relevantes de volumes transaccionados nos dois mercados, em especial em situações de recomendação de compra, de acumular ou manter e quanto ao tipo de relatórios nas iniciações de cobertura com opinião positiva ou em upgrades ou downgrades de opinião de investimento. A impossibilidade de obtenção de informação fiável para testar algumas variáveis potencialmente explicativas, comprometeu a qualidade de um modelo destinado a explicar o impacto das recomendações de investimento nos mercados ibéricos. Apesar deste sério constrangimento foram documentadas diferenças marginais nos impactos em função da nacionalidade do broker que emite a recomendação. Em suma, as conclusões deste estudo evidenciam a existência de ineficiências nos mercados accionistas ibéricos, sendo documentadas alterações anormais nas rendibilidades e volumes transaccionados em função de notas de research. |
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