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Exchange-traded funds as an alternative investment option : evidence from the portuguese fund industry
| Summary: | Uma análise comparativa da rentabilidade através de estatística descritiva, regressões e capacidade replicação do benchmark foi realizada para Exchange-traded Funds (ETFs), fundos de investimento de índices e de ações e o respetivo benchmark (PSI 20) para o período compreendido entre 2010 e 2015 para a indústria portuguesa de fundos de investimento. Para um horizonte temporal mais alargado (2010 - 2017), foi analisada a existência de diferenças (e a sua persistência) entre o preço do ETFs e o seu respetivo valor de unidade de participação (VUP). Concluiu-se que o ETF analisado não apresenta sempre uma melhor rentabilidade relativa (diferença entre a rentabilidade do fundo e do benchmark) por comparação com fundos de investimento de índice. Não obstante, o ETF exibe uma maior capacidade não só de replicar o benchmark quando este varia negativamente, como também de diminuir a volatilidade das diferenças entre a sua rentabilidade e a do benchmark. Ainda relativamente ao ETF, verifica-se que o mesmo se encontra, em termos médios, a negociar a um valor baixo de desconto (0,00007 €), existindo evidência de persistência destes desvios para pelos menos dois dias de negociação. |
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| Main Authors: | Cardoso, Pedro Miguel Martins |
| Subject: | Exchange-trade fund fundos de investimento rentabilidade replicação Mutual fund Price Efficiency Tracking error Performance evaluation |
| Year: | 2017 |
| Country: | Portugal |
| Document type: | master thesis |
| Access type: | open access |
| Associated institution: | Universidade de Lisboa |
| Language: | English |
| Origin: | Repositório da Universidade de Lisboa |
| Summary: | Uma análise comparativa da rentabilidade através de estatística descritiva, regressões e capacidade replicação do benchmark foi realizada para Exchange-traded Funds (ETFs), fundos de investimento de índices e de ações e o respetivo benchmark (PSI 20) para o período compreendido entre 2010 e 2015 para a indústria portuguesa de fundos de investimento. Para um horizonte temporal mais alargado (2010 - 2017), foi analisada a existência de diferenças (e a sua persistência) entre o preço do ETFs e o seu respetivo valor de unidade de participação (VUP). Concluiu-se que o ETF analisado não apresenta sempre uma melhor rentabilidade relativa (diferença entre a rentabilidade do fundo e do benchmark) por comparação com fundos de investimento de índice. Não obstante, o ETF exibe uma maior capacidade não só de replicar o benchmark quando este varia negativamente, como também de diminuir a volatilidade das diferenças entre a sua rentabilidade e a do benchmark. Ainda relativamente ao ETF, verifica-se que o mesmo se encontra, em termos médios, a negociar a um valor baixo de desconto (0,00007 €), existindo evidência de persistência destes desvios para pelos menos dois dias de negociação. |
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