Publicação
Análise média-variância aplicada a um plano de pensões de benefício definido
| Resumo: | Um dos principais desafios que se colocam para o futuro é encontrar uma forma sustentável de financiamento do sistema público de Segurança Social, em especial das pensões, num contexto em que a idade média da população tende a subir e a proporção de activos face aos reformados tende a descer. Tendo em conta a incerteza ligada à sustentabilidade financeira da Segurança Social a longo prazo, os fundos de pensões representam cada vez mais um papel fundamental na constituição de poupança para a reforma, bem como um meio de desenvolvimento do mercado financeiro e de capitais. A legislação e as novas normas de contabilidade, resultantes da transposição das directivas comunitárias, apresentam grandes desafios aos fundos de pensões, pois estão cada vez mais exigentes, impondo uma maior atenção para a volatilidade do excedente e sendo menos tolerantes ao sub-financiamento. Estas alterações levam a uma focalização e crescente importância das técnicas de Assetand Liability Management(ALM). A aplicação das novas regras faz com que os planos de benefício definido se tornem cada vez mais dispendiosos, levando a que as empresas optem por planos de contribuição definida. O objectivo deste trabalho é tentar apresentar soluções para a mitigação parcial do risco associado àquele tipo de planos de pensões, através da aplicação de técnicas de ALM, em particular, da importante Análise Média-Variância. O presente texto aborda quer os conceitos básicos inerentes à constituição de planos de pensões, quer os aspectos associados à gestão dos fundos de pensões necessários à concretização dos referidos planos. A entidade gestora deve assegurar que os activos que integram o património de cada fundo de pensões são adequados às responsabilidades decorrentes do plano de pensões, devendo para o efeito ter em conta: a natureza dos benefícios previstos, o horizonte temporal das responsabilidades, a política de investimento estabelecida e os riscos a que os activos financeiros estão sujeitos e, por fim, o nível de financiamento das responsabilidades. |
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| Autores principais: | Jesus, Marta Sofia da Paz Almeida Simões de |
| Assunto: | Mitigação do Risco Plano de Pensões ALM Análise Média-Variância Risk Mitigation Pension Plan ALM Mean-Variance Analysis |
| Ano: | 2011 |
| País: | Portugal |
| Tipo de documento: | dissertação de mestrado |
| Tipo de acesso: | acesso aberto |
| Instituição associada: | Universidade de Lisboa |
| Idioma: | português |
| Origem: | Repositório da Universidade de Lisboa |
| Resumo: | Um dos principais desafios que se colocam para o futuro é encontrar uma forma sustentável de financiamento do sistema público de Segurança Social, em especial das pensões, num contexto em que a idade média da população tende a subir e a proporção de activos face aos reformados tende a descer. Tendo em conta a incerteza ligada à sustentabilidade financeira da Segurança Social a longo prazo, os fundos de pensões representam cada vez mais um papel fundamental na constituição de poupança para a reforma, bem como um meio de desenvolvimento do mercado financeiro e de capitais. A legislação e as novas normas de contabilidade, resultantes da transposição das directivas comunitárias, apresentam grandes desafios aos fundos de pensões, pois estão cada vez mais exigentes, impondo uma maior atenção para a volatilidade do excedente e sendo menos tolerantes ao sub-financiamento. Estas alterações levam a uma focalização e crescente importância das técnicas de Assetand Liability Management(ALM). A aplicação das novas regras faz com que os planos de benefício definido se tornem cada vez mais dispendiosos, levando a que as empresas optem por planos de contribuição definida. O objectivo deste trabalho é tentar apresentar soluções para a mitigação parcial do risco associado àquele tipo de planos de pensões, através da aplicação de técnicas de ALM, em particular, da importante Análise Média-Variância. O presente texto aborda quer os conceitos básicos inerentes à constituição de planos de pensões, quer os aspectos associados à gestão dos fundos de pensões necessários à concretização dos referidos planos. A entidade gestora deve assegurar que os activos que integram o património de cada fundo de pensões são adequados às responsabilidades decorrentes do plano de pensões, devendo para o efeito ter em conta: a natureza dos benefícios previstos, o horizonte temporal das responsabilidades, a política de investimento estabelecida e os riscos a que os activos financeiros estão sujeitos e, por fim, o nível de financiamento das responsabilidades. |
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