Publicação
Predicting aggregate returns using valuation ratios out-of-sample
| Resumo: | É amplamente reconhecido que os valuation ratios fornecem, in-sample, indicações relevantes sobre os retornos futuros de ativos. Este padrão de previsibilidade é comum a uma larga maioria de mercados. Nesta dissertação, avaliamos a capacidade de certos valuation ratios para prever, out-of-sample, os retornos agregados para o mercado de ações e para o mercado imobiliário, nos E.U.A.. Aplicamos modelos lineares e filtros multivariados para gerar as previsões e utilizamos "poderosos" testes out-of-sample para fazer inferência estatística. Verificamos que existe evidência estatística que suporta a passagem dos resultados in-sample para um contexto out-of-sample. O rácio dividendo-preço e o rácio renda-preço apresentam uma capacidade significativa para prever os retornos de ações e imóveis, respetivamente. Notamos, contudo, que estes resultados podem depender da amostra. Sobretudo para o mercado de ações, o final da amostra (que inclui a recente crise financeira) pode ser o responsável pelos bons resultados. |
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| Autores principais: | Sequeira, Ana Carla Natal da Silva |
| Assunto: | Previsão Out-of-sample Retornos agregados Mercados Financeiros Valuation-ratios Forecasting Aggregate returns Financial Markets |
| Ano: | 2012 |
| País: | Portugal |
| Tipo de documento: | dissertação de mestrado |
| Tipo de acesso: | acesso aberto |
| Instituição associada: | Universidade de Lisboa |
| Idioma: | inglês |
| Origem: | Repositório da Universidade de Lisboa |
| Resumo: | É amplamente reconhecido que os valuation ratios fornecem, in-sample, indicações relevantes sobre os retornos futuros de ativos. Este padrão de previsibilidade é comum a uma larga maioria de mercados. Nesta dissertação, avaliamos a capacidade de certos valuation ratios para prever, out-of-sample, os retornos agregados para o mercado de ações e para o mercado imobiliário, nos E.U.A.. Aplicamos modelos lineares e filtros multivariados para gerar as previsões e utilizamos "poderosos" testes out-of-sample para fazer inferência estatística. Verificamos que existe evidência estatística que suporta a passagem dos resultados in-sample para um contexto out-of-sample. O rácio dividendo-preço e o rácio renda-preço apresentam uma capacidade significativa para prever os retornos de ações e imóveis, respetivamente. Notamos, contudo, que estes resultados podem depender da amostra. Sobretudo para o mercado de ações, o final da amostra (que inclui a recente crise financeira) pode ser o responsável pelos bons resultados. |
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