Publicação
O efeito do ciclo económico na distribuição de activos dos fundos de pensões portugueses
| Resumo: | O objectivo deste trabalho é investigar o efeito do ciclo económico na alocação de activos dos fundos de pensões portugueses. Para uma amostra de 100 fundos de pensões fechados portugueses com um mandato balanceado entre obrigações Euro e acções Europa procura medir-se o impacto de quatro variáveis económicas (hiato do produto, taxa de juro, índice de preços e apetite por risco) na alocação trimestral da carteira dos fundos de pensões às classes de obrigações Euro de taxa fixa, obrigações Euro de taxa variável e acções Europa. As conclusões obtidas evidenciam que a estratégia de alocação de activos de longo prazo domina a distribuição táctica de activos devido ao objectivo principal dos fundos de pensões de cobrir as responsabilidades do plano de pensões. Em termos práticos esta conclusão traduz-se no aumento da exposição a activos com risco quando a economia cresce acima do seu potencial, quando a politica monetária é menos restritiva e quando aumenta o apetite por risco. Nas fases de menor vigor económico e quando a política monetária é mais restritiva, aumenta a exposição a activos de rendimento fixo concomitante com a redução do apetite por risco. Em qualquer um dos momentos económicos, a reacção positiva ao índice de preços da alocação a taxa variável é positiva, demonstrando o propósito de hedging desta classe na valorização da carteira face a aumentos das responsabilidades e dos cash flows dos fundos de pensões via inflação. |
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| Autores principais: | Silva, Nuno Gomes da |
| Assunto: | Fundos de pensões Alocação de activos Alocação táctica de activos Alocação estratégica de activos Gestão de carteiras Ciclo económico Pension Funds Tactical Asset Allocation Strategic Asset Allocation Portfolio Choice Economic Cycle |
| Ano: | 2007 |
| País: | Portugal |
| Tipo de documento: | dissertação de mestrado |
| Tipo de acesso: | acesso aberto |
| Instituição associada: | Universidade de Lisboa |
| Idioma: | português |
| Origem: | Repositório da Universidade de Lisboa |
| Resumo: | O objectivo deste trabalho é investigar o efeito do ciclo económico na alocação de activos dos fundos de pensões portugueses. Para uma amostra de 100 fundos de pensões fechados portugueses com um mandato balanceado entre obrigações Euro e acções Europa procura medir-se o impacto de quatro variáveis económicas (hiato do produto, taxa de juro, índice de preços e apetite por risco) na alocação trimestral da carteira dos fundos de pensões às classes de obrigações Euro de taxa fixa, obrigações Euro de taxa variável e acções Europa. As conclusões obtidas evidenciam que a estratégia de alocação de activos de longo prazo domina a distribuição táctica de activos devido ao objectivo principal dos fundos de pensões de cobrir as responsabilidades do plano de pensões. Em termos práticos esta conclusão traduz-se no aumento da exposição a activos com risco quando a economia cresce acima do seu potencial, quando a politica monetária é menos restritiva e quando aumenta o apetite por risco. Nas fases de menor vigor económico e quando a política monetária é mais restritiva, aumenta a exposição a activos de rendimento fixo concomitante com a redução do apetite por risco. Em qualquer um dos momentos económicos, a reacção positiva ao índice de preços da alocação a taxa variável é positiva, demonstrando o propósito de hedging desta classe na valorização da carteira face a aumentos das responsabilidades e dos cash flows dos fundos de pensões via inflação. |
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