Publicação
Utilização de opções reais na avaliação de startups
| Resumo: | A avaliação de empresas que se encontram na sua fase inicial é de extrema dificuldade para os investidores devido à fraca disponibilidade de dados financeiros. Nestas situações, o método de avaliação mais utilizado que consiste em estimar de forma relativamente rígida os free cash flows (FCF), taxas de crescimento e de desconto, é muito propensa a problemas de assimetria de informação entre o empreendedor e o investidor. Muitas vezes o financiamento é feito em seed stages, ou seja, quando a empresa se encontra em períodos de investigação e desenvolvimento (I&D). Nestas fases existe uma grande possibilidade dos projetos não serem viáveis, gerando perdas inteiras do capital dos investidores. O método de avaliação por opções utilizado neste trabalho pretende ultrapassar estas limitações. Foi construído de forma a oferecer a possibilidade de comparar as seguintes hipóteses: financiar imediatamente a totalidade do investimento, adquirir uma opção de compra (correspondente à capitalização posterior do investimento) com um horizonte temporal de 6 meses, ou não investir por completo. É utilizado o método integrado de avaliação que se distingue por permitir dividir o risco em dois tipos - público e privado – e posteriormente avaliá-los. O primeiro é avaliado através de árvores binomiais, numa ótica neutral ao risco. O risco privado, por outro lado, é inerente ao próprio negócio e requer a utilização de métodos de estimação subjetivos. |
|---|---|
| Autores principais: | Brás, Marta Teresa Queiroz Ferreira Gaia |
| Assunto: | Avaliação por opções reais Método integrado de avaliação Árvores de decisão Risco privado Risco público Valuation through real options Integrated valuation Decision trees Private risks Public risks |
| Ano: | 2015 |
| País: | Portugal |
| Tipo de documento: | dissertação de mestrado |
| Tipo de acesso: | acesso aberto |
| Instituição associada: | Universidade Católica Portuguesa |
| Idioma: | português |
| Origem: | Veritati - Repositório Institucional da Universidade Católica Portuguesa |
| Resumo: | A avaliação de empresas que se encontram na sua fase inicial é de extrema dificuldade para os investidores devido à fraca disponibilidade de dados financeiros. Nestas situações, o método de avaliação mais utilizado que consiste em estimar de forma relativamente rígida os free cash flows (FCF), taxas de crescimento e de desconto, é muito propensa a problemas de assimetria de informação entre o empreendedor e o investidor. Muitas vezes o financiamento é feito em seed stages, ou seja, quando a empresa se encontra em períodos de investigação e desenvolvimento (I&D). Nestas fases existe uma grande possibilidade dos projetos não serem viáveis, gerando perdas inteiras do capital dos investidores. O método de avaliação por opções utilizado neste trabalho pretende ultrapassar estas limitações. Foi construído de forma a oferecer a possibilidade de comparar as seguintes hipóteses: financiar imediatamente a totalidade do investimento, adquirir uma opção de compra (correspondente à capitalização posterior do investimento) com um horizonte temporal de 6 meses, ou não investir por completo. É utilizado o método integrado de avaliação que se distingue por permitir dividir o risco em dois tipos - público e privado – e posteriormente avaliá-los. O primeiro é avaliado através de árvores binomiais, numa ótica neutral ao risco. O risco privado, por outro lado, é inerente ao próprio negócio e requer a utilização de métodos de estimação subjetivos. |
|---|